美股杜指大插1862點，有滙控（0005）早前有一浪反彈，高位去過41.4元，周四又跌回去37.85。有朋友長年都是會匯控擁躉，手上還持有100元的蟹貨，估計匯控會跌得更殘，心郁郁想買多些溝淡。
由於朋友是退休人士，靠食息過活，我提醒他要額外小心。如果從炒股的角度，當然是寧買當頭起，莫買當頭跌，因為股票跌開有條路，好大機會還會繼續反覆下跌；若是長線投資的話，最好也是揀一些願意派高息的巨股，若其後台夠硬，生意亦相對穩定，買入之後，不用再理會其股價升跌，靠食息過活就可以了。三桶油之中的中石化（0386）就是這一類，現價3.56元，息率9.7厘，扣了10%股息稅，仍有8.7厘，或許今年派息會略為下降，但之後應該會回升吧。
最怕的是想長揸，但買錯了一些沒有息派的股份，又生意前景不穩的股份，而銀行股，特別是巨型銀行股，就是屬於這一類。匯控連宣佈了會派的末期息也取消了，歐洲央行已經講到明，建議區內銀行今年不派息及花錢回購股票，換言之，今年的中期息也不會派，而渣打（2888）的情況亦一樣。今年全年無息收，已經成為大概率事件，明年是否會恢復派息也未知。加上聯儲局已講到明，未來三年，到2022年底前，都不會加息，在利息接近零的環境，靠食息差賺錢的銀行，其經營困難可想而知。
匯控在低息環境下已掙扎了很多年之前，此前靠大力削減成本、不理好醜亦維持派高息吸引住股東，現時歐洲不准匯控派息和回購股票，連唯一的吸引力也失去了。而未來的低息環境，對銀行業相當災難性。由於很多成本已減到見骨，已不能再減，再透過削減成本來維持盈利不太容易。
總的而言，在預期未來幾年都會有低息環境下，特別有龐大投資組合的銀行，其投資回報亦受影響，好難買得落手。當然，不是說銀行股下跌後不會反彈，因為它們也會受大市影響，如果大市反彈，也會帶動其股價回升，但就算回升，也會跑輸大市，所以，真要買股的話，可以買其他股份，等到利息環境復蘇，例如聯儲局開始加息或銀行恢復派息的時候，才再把資金轉入去投資也未遲。
陸羽仁
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近期大市有向上的趨勢，幾隻走波幅的股份都突破了高位，例如中海油（0883）上破了9.1元横行頂位，近期上過9.6元，開始走出一條上升軌。中國製藥（1177）的情況也類似，上破了12.5元橫行頂位，近期上了13.58元的高位，也是破位向上。如果繼續想買這些股走波幅，不能期望這些股份會跌回之前的低位，就要吸納就要等股價自高位回落近期升幅的一半時，就要吸納。
講起走波幅，有朋友F君，他是退休人士，他有一套走波幅理論可以增加收益。他說一些指數股一年才派1厘多利息，你長揸下去，雖然話指數股比較穩陣長揸不會死人，但一年只能夠有很低的回報。如果你觀察指數股的長期走勢，發現到它的上下走動韻律的話，其實可以走走波幅。他最近留意到內地股市指數，大體上是月頭上升，到每個月20日之後，指數通常會回落，到下個月初，又會回升，大約在10日前會見到高位。這個每個月下旬跌，上旬升的模式，可以視為內地指數的韻律。
F君手上持有追蹤內地指數的華夏滬深300（3188），他說，如果單看圖去買賣，想要在最低位買，最高位沽，是不現實的。不過，你可以量度波幅，設定你想要的收益目標，例如期望有5%收益。他的做法是拿手上部份華夏滬深三百出來走波幅。他在月初較高位置時沽出，下跌5%便買回，從長揸的角度看，他已賺了5%差價。
華夏滬深300基金（3188)每近月尾就回落。
由於在事件發生時，很難看到其規律，在事後睇則比較容易，所以他會緊密觀察每月20日之後華夏滬深300的走勢，見它跌了一段時間之後開始略為反彈，就會大約知道之前的低位在那裡，由低位回升5%便再次沽出，通常都會在月初出現。以上月為例，近月尾時，在5月25日，華夏滬深300跌到41.9元是當月的低位，他便用這個價位加5%，即是說等到44元沽出，6月2日最高造過44.2元，他已沽出股份，其後股價再升亦唔理。之後他會等幾日，會否見到高位，6月3日一度上過44.76元。如果之後沒有高過這個價位，他就會以這個價位減5%，即42.5元買回。這樣一買一沽，他便走到5%的波幅。
當然，這個做法的問題是指數突然爆升，不跌下來，他沽了便買唔番，但他手上有其他長揸的股份，暴升無所謂。又或者股市突然暴跌，唯有坐貨，但他本來也是坐貨長揸，其實沒有分別。
F君不怕升市怕跌市，因為在爆升的市度下，這隻走不到波幅，可以再揀其他的股份可以走波幅，升市搵錢容易。F君說，以他的經驗，用一些大股走波幅，可以增進收益。一年搵到20%的回報，沒有想像中的困難，大家有興趣的話，可以研究一下。
