近期內銀股股走勢改善，遇到大市回吐，正好考驗一下其抗跌能力。週四由於美股大跌，港股早段幾隻內銀股表現差，在大市跌近300點的時候，建行（0939）曾一度逆市微升，之後回落至跌約0.5%左右，工行（1398）走勢差不多，但有些時候跌得多過建行，農行（1288）表現較差，早段跌1.1%，最差係中行（3988），跌了1.7%。只睇昨日港股受衝擊最大的上半場，就見到四大銀行強弱互見。
4大內銀股當中，建行在跌市時表現較好，顯然有資金趁低吸納，因為跌市之初，沽壓甚大，要買家多過沽家(以買貨數量計)，才會逆市上升，或者至少跌幅比大市少。由昨天上午的表現，見到有盤想在跌市中吸納建行。
建行近期走勢硬淨。
建行在今年10月7日見過4.93元低位，之後在10月23日急抽上至5.86元水平，現時回吐了接近升幅的一半，周四收5.49元。建行的20天線約5.33元，由於外圍環境不好，建行仍有機會繼續回吐，下試20天線水平，建議可以候跌近此水平吸納。
以5.33元入貨價計，10%止蝕，即4.797元。即使建行再跌，但要跌回到一年低位4.93元的機會較少，即是觸發止蝕的機會不大。而在一、兩個月內反彈10%，即重上5.86元的機會不低，這只是早前一個小高位，再上此位的難度不太大，所以有一定的值博率。
內銀整體經營狀況已經改善，但環球的疫情不穩，幸好中國的疫情受控，經濟表現很好，估計未來仍會吸引外資流入，吸納像建行這類大銀行股，作為分散風險的安排。
陸羽仁
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
最近美國減息前景轉淡，連帶美股都有少少腳軟，但高盛仍然做好友，它提出美國股市的最大買家已重返市場，就是公司回購潮。
高盛的戰術專家魯布納5月7日在給客戶的一份報告中寫道，今年預計美國上市的企業將回購9,340億美元的股票，其中約六分之一預計將在5月和6月執行，即大約1600億美元左右。在今年股票回購潮，中大型科技股仍處於最前沿。蘋果公司上週表示，董事會批准了價值1100億美元的股票回購計劃，成爲美國有史以來規模最大的股票回購計劃。此前，谷歌母公司亦推出了700億美元的回購計劃。
騰訊1年圖。
美股玩回購玩了幾年，推升了大型科技股的估值。去年中國開始鼓勵公司增加自己股票的投資價值，中式回購潮開始加力。港股回購力度仍然有限，去年回購金額約1200億元，但已創歷史新高。當中騰訊（0700）去年回購金額高達450億元，成港股回購王；然而按比例而言，國企汽車股東風集團（0489），出手最為慷慨，回購金額佔公司市值11.1%。騰訊股價在今年3月見小底後急升，但東風集團礙於公司不賺錢，大手回購股價也不升。
東風集團1年圖。
而今年港股公司回購熱度較高。就截至2月底數字，已有109家港股公司實施回購，合計回購300億左右。回購金額前五名的公司為騰訊、滙豐、友邦保險、美團和小米集團。這些公司股價近期也有較佳表現。
近日較積極回購的中型公司，其中一隻是中石化煉化（2386）截至3月15日，公司已累計回購1328萬股H股，佔公司已發行H股數量的0.9%，回購的最高價為4.07元，最低價為3.55元，已使用資金總額為5191萬元。中石化煉化周四收5.14元，遠高於早前的回購價。
中石化煉化1年圖。
中石化煉化已獲授權在今年5月10日至明年5月9日，回購不超過10%已發行H股股份。
中石化煉化早前公布去年全年業績OK，去年賺23億元人民幣，同比上升2.2%。全年新簽合同額則為803億元，同比升10.7%，數額創歷史最高紀錄。集團的收入主要來自於向煉油、石油化工、新型煤化工、儲運及其他行業的客戶提供服務。收入結構變化主要隨行業發展趨勢和項目建設週期變化。
老實講中石化煉化業績OK，但無大驚喜，股價表現這樣好，和回購有很大關係。即使升了上去，現價市盈率8.9倍，息率7.3厘，由於之前估值偏低，回購體現價值。這些股份會如矮仔上樓梯慢慢上。我估一眾有業績支持的回購股，仍有繼續慢慢向上的走勢。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
