最近美國利息上升。美國10年期國債債息一度升上1.61厘的一年高位,迎來一波股市下跌。究竟利息會否一路上升,觸發股市全面回調,是大家的關注焦點。一般估計,就算美債債息上升,短期內聯儲局仍有一定的干預能力,但暫時未見聯儲局有行動。要小心的是,如果美國打疫苗的進度加快,經濟較快重啟,美國利息還會反覆向上。換言之,即使美股不是一下子全面崩潰,但此前升得很急的科技股,會有很大的沽售壓力。
面對這樣的局面,其中一個應對策略是在組合投資組合中增持受經濟循環影響的週期股,減少科技股的比例。若然持有早前建議買入的油股及油服股的話(如中石化煉化2386 ),可以繼續持有等收成。以本地股而言,其中一隻可以考慮的是佐丹奴(0709)。
佐丹奴現價1.52元,今年年初還在1.2元左右的低位徘徊,現已回升了不少。不過,隨著經濟持續回復,佐丹奴仍有上升的空間。
佐丹奴的營運往績一向穩定。由2015年到2018年,佐丹奴每年大約賺4億元至5億元左右,2019年下半年,香港發生反修例風波,零售生意大受影響,佐丹奴全年盈利下降至2.3億元。去年再受新冠疫情衝擊,佐丹奴上年轉盈為虧,蝕了1.75億元,但繼續派中期息。佐丹奴當時表示,受疫情影響,銷售額急跌,提計資產減值撥備,造成1.75億元的虧損,其中香港佔1.02億元。看公司期內的非現金減值7100萬元,即虧損當中有四成其實是減值撥備。
佐丹奴還未公佈去年全年業績,估計全年會蝕錢。不過,隨著疫情改善,這類零售股也會首當其衝,率先受益。
看佐丹奴近期走勢,已有見底回升的跡象。佐丹奴去年下半年大約在1.2元左右橫行,到今年1月中開始慢慢攀升,近期升已穿1.6元,對這隻股有興趣的話,穩陣一些,可以等股價回到1.4元才買人,若進取一些的,在1.5元左右亦可以開始吸納。
陸羽仁
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