港澳中線會復通 銀娛可低吸

香港正和內地和澳門傾談有限度通關，但剛在本地發現的隔離酒店清潔女工確診個案，可能會令通關推遲。但澳門方面正部署有關安排，聞說將來港客打完兩針入境澳門可以免隔離，但在澳活動有限制，不過應該可以入賭場。如今相信在7月中成事的機會下降，將來若然成事，對濠賭股會有刺激。

在濠賭股中，銀河娛樂(0027)基本因素較強。先睇睇佢去年業績。集團於2月25日公佈2020年全年財報，期內營業額為128.76億港元，按年下跌 75.2%。淨虧損39.73億元，對上一年同期為盈利130.41億元；每股基本虧損91.6仙，去年同期為301.1仙；不派息。

若以季度拆分，銀娛2020年第4季度經調整EBITDA為10億元，對比2020年第3季度為9億元虧損，去年第4季經營大幅改善。

銀娛在5月時亦公佈截至 2021 年 3 月 31 日止3個月期間未經審核之第1季財務數據。今年首季集團經調整EBITDA按年增加2.04倍至8.59億元，但按季跌15%。期內，銀娛淨收益按年升1%至51億元，按季基本持平。

銀娛表示，季度EBITDA表現按年大增包括受惠於淨贏率偏高而增加1.69億元，若調整有關幸運因素，銀娛首季正常化EBITDA為6.9億元。銀娛亦補充，去年第4季EBITDA受惠於新冠肺炎疫情保險賠償1億元而推高(若扣1億仍有9億元)。

若單計博彩業務，銀娛今年首季EBITDA為9.21億元，按年增1.3倍、按季增6%。今年首季，銀娛建材業務EBITDA為1.56億元，集團淨支出另為2.18億元。

第二季5月下旬開始受廣東疫情影響，澳門賭場生意回落。但近期廣東疫情已受控，預計本月生意開始回升。

銀娛一年圖。

銀娛本周五早上跟大市跌3%，報60.25元，貼近期低位59.5元。銀娛近期在這個低位有點支持，若現價入，10%止蝕位是54.25元，有一定的防守性。

銀娛首季收益細分下，博彩淨收益38.57億元，按年跌5%、按季升6%，博彩淨收益佔集團淨收益比例為76%。

陸羽仁

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港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。