本週一港股經歷恆大風波和打擊香港樓價風暴雙重衝擊，有外資大行將恆大事件吹成「雷曼時刻」，搞到外資紛紛沽貨離場，內地相關股份受到影響。
借了大錢給恆大的民生銀行（1988）大跌，相當正常，但其他內銀股亦紛紛下跌，就有點過分。例如一向業績良好的招商銀行（3968），上週五收市63.45元，週一低位插到56.05元，週二最低跌至55.55元，兩個交易日高低位相差12.5%，跌幅非常誇張。到了星期四則急速反彈，收58.65元。
一些內銀如四大國有行，即使借了錢給恆大，相對於每年的利潤和市值，其實只是小數目，影響不大，急跌只不過是市場恐慌所致。而招商銀行是商業銀行，其經營手法與四大國有銀行不同，比較靈活進取，所以四大國有銀行過去股價停滯不前，而招行股價卻一路拾級而上。造成招行息率只有2.5厘，而四大國有銀行息率有6至7厘。利息高，代表股價低。四大銀行向來吸引好息之徒，而招商銀行吸引喜歡增長的投資者。
招行的業績並不失禮，今年上半年歸屬股東淨利潤按年增長22.8%至611.5億元人民幣；每股基本盈利增加19.3%至2.35元。期內，收入按年增加14%至1688.3億元。淨利息收入增加9.3%至993.41億元。非利息淨收入增21.3%至694.89億元。歸屬股東的平均總資產收益率（ROAA）平均淨資產收益率（ROAE）分別為1.4%和18.1%，分別上升0.13和1.12個百分點。
招行5年圖
招行截至6月底，不良貸款餘額545.42億元，較上年末增加9.27億元；不良貸款率1.01%，較上年末下降0.06個百分點；撥備覆蓋率439.5%，較上年末上升1.78個百分點；貸款撥備率4.45%，較上年末下降0.22個百分點。
招行整體經營狀況良好，即使受今次恆大及內銀回調的通衝擊，風險不至於太大，所以回調幅度激烈，但反彈亦相對大。
不過，近排內銀股仍然有壓力，招行反彈之後，有機會會再回吐，我覺若股價回落到58元左右，回補此前的上升裂口，應該可以分段吸納，買入後可看長一些時間。想長線投資內地經濟增長，買招行是一個好選擇。
陸羽仁
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近日大市有好轉趨勢，部份之前的狂插股低位反彈，當然彈得比較喪的是商湯(0020)，商湯大炒人工智能(AI)概念，股價從低位彈升超過一倍，不過呢種上落幅度，心血少啲都頂唔順，若講相對穩健少少的，可留意比亞迪(1211)及新入場搞汽車的小米(1810)。
比亞迪毫無疑問是新能源車王者，不但車型全方位覆蓋，連電池在內主要零件都是垂直整合，競爭條件極強，有望是長線新能源車王者。不過無論基本因素幾好都好，由於股神巴菲特不斷減持，所以股價表現較差。至於業績方面，首季營業額1,250億元人民幣，按年升4%，季度純利45.7億元人民幣，按年增長10.6%，而汽車每輛利潤6700元人民幣，比起2023年第四季的8500元低，主要因價格競爭加劇和密集的研發投資。
投資銀行富瑞估計，比亞迪的每車利潤會受壓，但因為高端品牌的銷量增加和更好的產品組合，連同出口銷量，其將會在次季至第四季度連續改善。該行維持其「買入」評級，將其H股目標價上調26%至268港元。
睇返比亞迪股價，確實從低位反彈，今年低見167.8元，現在沿著一條比較靚的上升軌向上，按走勢有機會上望232元，而回吐就216元係支持位。
比亞迪一年圖。
至於小米(1810)，本業是做手機，早前公布首季業績，營業額跌3.2%至2710億元人民幣，首季經調整淨利潤升1.26倍至192.7億元人民幣，均勝市場預期，毛利率升至21.2%創新高。上季收入亦恢復雙位數增長，績後獲大行普遍唱好，其中麥格理更將目標價升至27.74元，睇得最好。
不過小米的手機業務面臨華為手機回歸的強勢挑戰，反而其汽車業務就相當亮眼，3 月28日發布其電動車SU 7後，市場反應熱烈，最近公布，至4月30日，已交付7058輛SU 7汽車，及收到88063份訂單。
小米賣車成功也令股價反覆衝上高位，去年低位是9.86元，近日已創出高位17.88元，看走勢小米有機會上衝20元，若回吐17元是首個支持位。高盛早前對小米電動車估值是190億元人民幣，給予10%折讓率。一百多億估值，我就覺得有點低估，若小米現在分拆，市值該不止400億元。
小米1年圖。
小米與比亞迪最大的不同，是比亞迪有股神巴菲特沽貨風險，而小米則只有一種車型，這是弱點也是優點，主要炒概念，空間大一點。
無論如何，若大市現在是周期升市，升完就回落，這些股份也回隨大市回落，但若大市結構性轉好，這些股份就有機會反覆炒高。
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