中航科工走波幅之選

大市比較弱，績優股依然是目標之一，軍工股中航科工（2357）可以留意。

中航科工8月時公布截至2021年6月30日止中期業績，純利11.99億元人民幣，同比增長39.7%，每股基本盈利16分，不派息。

可以詳細睇睇中航科工分部業務的表現。今年上半年集團航空整機板塊收入為人民幣97.55億元，較上年同期增長20.1%，主要原因為 本期直升機及高級教練機銷量增加;航空整機板塊收入佔本集團全部收入的35%。

集團航空配套系統及相關業務板塊上半年收入為人民幣145.15億元，較上年同期增長47.8%，主要原因為本期航電產品收入規模大幅增長; 航空配套系統及相關業務板塊收入佔本集團全部收入的52%。

中航科工上半年主要板塊收入皆有明顯增長。

集團航空工程服務板塊上半年收入為人民幣36.23億元，較上年同期增長20.1%，主要原因是工程收入同比有所增加; 航空工程服務板塊收入佔本集團全部收入的13%。

集團航空配套系統及相關業務板塊的分部利潤為人民幣24.79億元，較上年同期航空配套系統及相關業務板塊的分部利潤人民幣15.54億元增加人民幣9.25億元，增幅為59.5%，主要得益於航電業務收入規模帶動的毛利額增長。

上半年集團實現毛利額為人民幣60.11億元，較上年同期毛利額人民幣43.15億元增加人民 幣16.96億元，增幅為39.3%，主要得益於收入規模的增長。本期綜合毛利率為21.6%，較上年同期增長0.97個百分點。

中航科工半年多賺四成，中航科工假期前收4.72元，現價市盈率15.6倍，如下半年保持4成盈利增長，中航預期市盈率會跌至11倍，以軍工股來說偏低，比A股同類股份低很多。而集團預估未來三年盈利年均複合增長逾兩成，業績有保底。

中航科工一年圖。

中航科工一年高位8.13元，低位3.72元，股價經常上上落落，比較多在4.7至6.5元之間浮動。可以在4.75元樓下入市，目標在半年內去到6.175元，目標回報30%。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。