博航空業復甦低吸南航

朋友兒子在航空公司做機師，疫情期間被炒魷，後來被公司翻聘，但亦沒工開，最近公司叫他上班。他聽聞外國航空公司亦復聘員工，整個航空業正密鑼緊鼓部署未來經濟重啟，可能會迎來航空業的復甦。

內地由於疫情控制良好，內地航空公司是全球同業中營運得最好的公司。不過，今年上半年仍有虧損。3家內地的主要航空公司共虧損了165億元人民幣。

東航（0670）2021年上半年，完成運輸總周轉量72.1億噸公里，旅客運輸量4430.9萬人次，實現營業收入347.1億元，較上年同期分別增長了56.7%、71.9%、38.1%，實現歸屬於上市公司股東的淨虧損52.1億元，較上年同期減虧33.3億元。

國航（0753）2021年上半年實現營業收入376.6億元，同比增長27.1%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損67.9億元，同比下降28.1%。實現客運收入309億元，同比增加79.5億元。其中，因運力投入增加而增加收入59.3億元，因客座率上升而增加收入13.5億元，因收益水平上升而增加收入6.7億元。

南航（1055）同期的淨虧損是內地3大航空股中最少，2021年上半年收入515.8億元，同比增長32.4%；歸屬於上市公司股東的淨虧損為46.9億元，同比減少42.7%。不僅如此，主營業務收入為501.2億元，同比增長32%，其中，客運收入為396.9億元，同比增長37.9%。

根據中國民用航空局相關資料，2021年上半年中國民航國內市場呈現較好復蘇態勢，二季度，行業旅客運輸量恢復到2019年同期的89%，較一季度大幅提高25.6個百分點。與此同時，2021年5月一度超過2019年同期水平。不過，國內在今年下半年出現零散染疫個案，一定程度對航空業造成影響。猶幸在國慶假期間，客運狀況大致正常。之後上海夫婦造成爆疫事件，但已過了國慶假期黃金檔期。

東航1年圖。

比較內地3大航空公司，南航的虧損最少，股價也最硬淨。東航於今年7月15日見了高位4.08元之後回吐，最近都在3.1元左右上落。

南航1年圖。

而南航則出現見高不肯回吐的格局。與東航差不多時間見了高位4.85元之後橫行，只是輕微回吐。若大市沒有嚴重衝擊的話，相信南航略為回吐之後又會再向上。

所以，想中線炒復甦的朋友，可以留意一下南航，較穩健的是可以等股價回落到4.7元才開始吸納。進取一點的可以分兩注買，現價4.8元買一注，等回落到4.5元再買一注，博航空股逐步復甦。南航有機會上試一年高位6.3元水平。

陸羽仁

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港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。