全球晶片狂熱,股神巴菲特、全球最大對沖基金橋水基金等重磅投資者,披露在上季首次持有台積電股份,令該股股價再度炒起,亦帶旺半導體板塊。巴菲特罕有再投資高科技產業,令市場認為正在複製下一個「蘋果模式」,並拆解這家台灣起家的晶片代工商,有三大因素值得成為全球市值最大的半導體股。

台積電在1987於台灣成立,運作35年間,目前已是全球市值最大的半導體企業,達到3775億美元,全球排13位;其在全球晶片代工市場亦穩踞龍頭,上季市佔率達排53.6%,遠遠拋離第二名市佔率16.5%的三星。

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全球晶片狂熱,股神巴菲特、全球最大對沖基金橋水基金等重磅投資者,披露在上季首次持有台積電股份,令該股股價再度炒起,亦帶旺半導體板塊。巴菲特罕有再投資高科技產業,令市場認為正在複製下一個「蘋果模式」,並拆解這家台灣起家的晶片代工商,有三大因素值得成為全球市值最大的半導體股。

雖然台積電預計,明年因晶片庫存調整期的影響,行業有機會陷入衰退,並削減今年資本開支目標,但無阻其吸引力,仍受各大基金追捧。

一:護城河夠闊 晶片越整越精密

美國基金公司Gardner, Russo & Quinn合夥人Tom Russo斷言,「巴郡相信世界離不開台積電有份生產的產品,半導體對人們的生活越來越重要」,並指只有少數公司能累積龐大的資本來提供半導體。

事實上,台積電亦擁有巴菲特選股最愛的「護城河」,目前全球最精密的3納米製程晶片,只有這家企業能量產,更會在今年內試驗設立2納米製程晶片,在科技研發步伐較其他同行領先。

圖看台積電資料及最新業績🔽




台積電於1987年成立,約有535個客戶,生產超過1.2萬種不同產品。(圖片來源:台灣積體電路製造股份有限公司)





台積電於2021年年產能逾1,300萬片12吋晶圓約當量。該企在台灣設有4座12吋超大晶圓廠、4座8吋晶圓廠和1座6吋晶圓廠,並在內地擁有一家12吋晶圓廠,以及在內地與美國擁有2家子公司為8吋晶圓廠產能支援。(圖片來源:台灣積體電路製造股份有限公司)





台積電在台灣證券交易所上市,股票代碼為2330,另在美股市場發行美國存託憑證(ADR),股票代號為TSM。(圖片來源:台灣積體電路製造股份有限公司)





1994年上市後,市值不斷攀升,截至周二達3775億美元,全球排13位。





第三季業績





第三季業績





第三季業績


二:游走中美博奕

近年中美關係緊張,科技戰已打到晶片領域,令台積電「左右做人難」,今年以來中國大陸地區佔台積電收入約10%,美國則佔65%,兩市場都有其主要客戶。董事長劉德音上月坦言,中美貿易衝突及兩岸緊張局勢升溫,對半導體在內的行業帶來嚴峻挑戰。美國不斷向出口到中國的科技產品作出管制,窒礙對不少企業做生意,連帶台積電的訂單亦受影響。

不過台積電仍在中美漩渦中左右逢源,為美國公司提供高端晶片同時,亦向內地企業提供到中階晶片。早前台積電獲得美國批出一年許可,可購買設備到中國內地,以完成其南京擴建廠房計劃。至於其他受管制產品,摩根士丹利報告指出,以英偉達(NVIDIA)採用較高端的A100晶片受限為例,相信對台積電收入影響不足1%。

三:業績錄高增長 抵擋行業逆風

在基本因素上,台積電的業績繼續吸引資金入場。該企業第三季純利2809億新台幣,按年增長80%,按季亦增18.5%;收入6131億新台幣,按年增48%,毛利率達60.4%,均顯著好過市場預期。

早前高盛在台積電績後下調目標價,指管理層承認行業出現需求疲弱,特別是7納米製程晶片,影響將持續至明年上半年。不過高盛指,台積電預計庫存水平已在今年第三季見頂,並逐步回落,該行料其5納米製程晶片需求強勁,3納米製程晶片亦開始帶來收入,估計台積電明年收入可持續增長,並維持未來收入複合增長率15至20%的目標。高盛仍予其「買入」評級,目標價89美元。