2月2日，短暫時間有陽光，早上清涼，稍後有一兩陣雨，有時風勢較大。隔晚美股個別發展，由於三大央行，包括美國聯儲局、英倫銀行及歐洲央行加息幅度合符預期，鮑爺又無再放鷹，對息率敏感嘅高增長股做好，而重磅科技龍頭業績公布後，亦得到市場認同，科技股升勢顯著，納指隔晚升逾3%，高收12200；標指升60點，高收4179。暫時已第二日收於4100阻力位之上，道指則跌39點。反映中概股嘅金龍指數跌逾1%，拖累港股ADR跌164點，夜期回落曾至21800水平，收21929。預期今日港股低開，10日線噚日再度失守，今日料再考験21800低位，若然此關再失，短期下試20日線，即21400水平機會大增。
隔晚出現西升東降嘅情況，扭轉上月美股回吐時，中港股市照升可也嘅情況，主要係重磅美股公布成績表市場都收貨。即使唔少大型企業大規模裁員，但與此同時，美國仍有過千萬就業職位係有工無人做，美國就業市場未有惡化。而從各方面嘅經濟數據分析，美國陷入經濟衰退嘅機會亦唔高，就連鮑爺亦開口表現，美國經濟應該可以軟著陸，資金自然會較為進取。
尤其美股目前唔少股份，已較高位大幅回落，估值已變得相對合理，而過去一兩年，投資者投資內地企業，面對嘅政策風險，已嘗過唔少苦頭，當然喺美國經濟唔會陷入衰退之下，寧願畀多少少溢價，都較願意投入美股。雖然目前內地政策風險似乎已大大減退，對科技企業嘅監管亦靠一段落，但隨住馬雲淡出阿里(09988)，騰訊(00700)又多次出售旗下眾多科技投資項目，可見未來內地大型科企嘅增長，已難以跟過往相比，即使港股嘅大型科技，估值已相對高位變得合理，但相對美企仍會出現一定嘅政策風險折讓。
至於港股由10月低位反彈至1月高位，反彈幅度達五成，23000未能突破企穩，呢一輪升浪亦已到回調嘅時候。古天后早兩日都講過，以整個升浪嘅回調黃金比0.382計算，回返3000點左右，去到20000水平，即係250日線20200左右，剛好係形成大型頭肩底形態嘅右肩部份。如此一來，現貨有心買貨，暫時唔需要心急，調整仍然繼續，暫時就先等大市考驗20日線，大約係21687，守唔住條20日線，個市點都要下試20800至21000補裂口。
摩根士丹利列出29隻受美國關稅影響的中港股份，其中10隻為港股。
港股受影響名單如下：阿里巴巴(09988)、比亞迪電子(00285)、創科實業(00669)、海爾智家(06690)、美的集團(00300)、瑞聲科技(02018)、申洲國際(02313)、ASMPT(00522)、敏實集團(00425)、耐世特(01316)。
圖片來源：阿里巴巴官網
大摩表示，美國對中、加拿大及墨西哥的加徵關稅行動，影響較該行所預測的基本情境壞，未來風險傾向下行 – 風險較高、廣及持久。由於企業盈利、估值及流動性可能面臨逆風，重申對中國股市持審慎態度。
摩根士丹利建議選擇防守性及質優股份。
該行建議避開29隻中港股份，因其受關稅打擊風險較大，又提出8隻環球供應鍊較分散，風險較小的股份。
大摩預測MSCI中國2025盈利增長5% 低於市場共識
大摩稱，由於特朗普的關稅，該行估計在基本情境下，MSCI中國的平均盈利增長為5%，市場共識為9%。
估值方面，由於美國通脹壓力增加，將影響聯儲局政策及環球債息環境，拖累資金成本及估值，MSCI中國現時預測市盈率為10.5倍。該行稱，根據2018至2019的經驗，每次關稅出現壞消息，MSCI中國的估值在未來數月平均降級1個市盈率點子。
該行預測，在基本情境下，2025年MSCI中國的目標為63點，恒生指數目標19400，分別較水平低3.6%及4.2%。
圖片來源：比亞迪電子官網
10隻受影響港股，來自美國的收入及加拿大/墨西哥生產佔比(佔銷貨成本COGS百分比)如下 :
阿里巴巴(09988) : 來自美國收入佔10%，加拿大/墨西哥生產佔比不詳。
比亞迪電子(00285): 來自美國收入佔50%，加拿大/墨西哥生產佔比0%。
創科實業(00669): 來自美國收入佔75%，加拿大/墨西哥生產佔比5%
海爾智家(06690) : 來自美國收入佔30%，加拿大/墨西哥生產佔比10%至12%。
美的集團(00300): 來自美國收入少於10%，加拿大/墨西哥生產佔比0%。
瑞聲科技(02018): 來自美國收入佔58%，加拿大/墨西哥生產佔比少於5%。
申洲國際(02313): 來自美國收入佔16%，加拿大/墨西哥生產佔比16%。
ASMPT(00522): 來自美國收入佔 14%，加拿大/墨西哥生產佔比0%。
敏實集團(00425): 來自美國收入佔18%，加拿大/墨西哥生產佔比11%。
耐世特(01316): 來自美國收入佔54%，加拿大/墨西哥生產佔比23%。
在美國上市的拼多，來自美國收入佔20%，加拿大/墨西哥生產佔比0%。
然而，大摩所列8 隻較受惠環球供應鍊分散的股份中，申洲國際同樣榜上有名。
申洲國際官網
創科來自美國收入高達75%。(圖片來源：創科實業官網)
