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滙控受瑞信牽連 AT1債單日大跌兩成 一文看清風險及影響

瑞信獲瑞銀收購條件之一，是將瑞信價值160億瑞郎（約1354億港元）的額外一級資本（AT1）債券撇帳，一眾投資者如夢初醒，手持債券頓成廢紙，激發AT1市場拋售潮。總部位於英國的滙控（005）亦受到牽連，其中一筆AT1債價最多急跌21%，股價亦成表現最差藍籌。一文看清AT1是甚麼、對滙控以至香港銀行的影響有多大。

昨日（20日）AT1市場一片風聲鶴唳，將會撇帳成「廢紙」的瑞信AT1債，有債價只跌至個單位。而受事件影響，一眾國際銀行AT1債亦大跌，滙控一筆2018年發行的「永久後償或有可轉換證券」，昨日報價從96.87美元跌至76.5美元，大跌21%，多隻其他AT1債價亦跌逾10%。

拆解AT1及對滙豐影響🔽

AT1債券，又稱為應急可轉換債券（Contingent Convertible Bonds，簡稱CoCo債），是金融海嘯後開始引入歐洲銀行，可為銀行補充資本，以符合監管規定。




AT1債券，又稱為應急可轉換債券（Contingent Convertible Bonds，簡稱CoCo債），是金融海嘯後開始引入歐洲銀行，可為銀行補充資本，以符合監管規定。


AT1債券的特性，是當銀行資本充足率低於特定水平時，債券便可轉為股份，與銀行共同承擔債失。




AT1債券的特性，是當銀行資本充足率低於特定水平時，債券便可轉為股份，與銀行共同承擔債失。


彭博指出，歐洲的AT1市場規模達2750億美元（約2.15萬億港元）。




彭博指出，歐洲的AT1市場規模達2750億美元（約2.15萬億港元）。


由於AT1債券的價值會「清零」，但股東則可因收購而換取價值30億瑞郎的瑞銀股份，市場不滿這種優先次序安排。




由於AT1債券的價值會「清零」，但股東則可因收購而換取價值30億瑞郎的瑞銀股份，市場不滿這種優先次序安排。






歐洲銀行新發行的CoCo債在2022年第四季平均債息為9.8厘，較2021年底的平均3.3厘急增，亦是2011年第三季以來最高水平。




歐洲銀行新發行的CoCo債在2022年第四季平均債息為9.8厘，較2021年底的平均3.3厘急增，亦是2011年第三季以來最高水平。






AT1債券（CoCo債）屬次級無擔保債券，一般情況下，其債債順序較一般可換股債、優先股及普通股高。




AT1債券（CoCo債）屬次級無擔保債券，一般情況下，其債債順序較一般可換股債、優先股及普通股高。










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