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古天后日誌|港股乏成交配合 升勢難以持久

古天后日誌|港股乏成交配合 升勢難以持久

古天后日誌|港股乏成交配合 升勢難以持久

2023年03月30日 10:18 最後更新:10:58

3月30日,大致多雲,間中有幾陣雨,未來一兩日天氣將回升。隔晚美股做好,市場憧憬國會推出新存款保障方案,金融股做好帶動大市向上,道指升323點;標指之前落到3800之前有支持持續反彈,隔晚升至4000水平之上,升56點,納指則升210點,似乎無懼債升回升。

隨著銀行危機退去,市場更關心5月是否加息,週初市場還估計美聯儲仍會以通脹為要,5月再加0.25%,不過若然4月通脹數字回落,5月停止加息機會仍然存在。即使鮑爺之前講咗話今年之內唔會減息,不過要完全解決銀行危機,增強銀行資產負債表先係長遠解決危機嘅方法,要銀行資產負債表加強,停止加息甚至提早減息,先係有效方法。

市場氣氛逐漸回復,資金再度risk on,資金繼續尋找機會,虛擬貨幣回升正好證明呢一點,而人民幣離岸價亦回升,似乎有資金東來,但睇真中港兩地股市成交,似乎兩地股市未有受惠,雖說噚日港股成交回升至1400億樓上,但指數喺20000水平,成交額隨之向上係合理,但上周當大市回落至19000低位,成交額不過1000億左右,明顯低位進場資金有限,本周回升不過係好友係結算前盡最大努力,將指數挾高嘅把戲。好友於月中不斷推升中字股以托住指數,但那邊廂淡友則大力沽空ATMJ去質低指數,直至前日好友拋出阿里(09988)震撼旦,將大市推升至20000水平之上,今日期指結算,好友能維持指數喺20000水平都未叫反勝,頂多係減少損失。經過3月呢一役,好友其後仲有乜嘢法寶可以將指數維持喺20000水平之上,古天后唔敢講,只係一個欠缺成交配合嘅市場,升勢可以有幾持久。

停咗牌超過一年嘅泰加保險控股(06161)近期動作頻繁,公司主要股東吳宇重返董事局並擔任主席,拋出一系列方案,包括捐贈一間海外綜合保險公司予上市公司,同時注資2億港元,以及發行40億債券發展海外保險業務等,為公司復牌創造有利條件。自其全資附屬公司泰加保險被清盤後,公司股份已經停牌超過一年。根據港交所上市規則第13.24條,上市公司需具備充足業務運營及資產支撐,方能繼續上市交易。因此,泰加保險控股嘅一連串舉措,無疑是為咗儘早滿足呢啲,實現復牌。

過去幾年,最為矚目嘅停牌公司肯定係康宏,深圳幫跟台灣幫之間互鬥,輾轉三年慘被取消上市地位,最終受苦嘅都係一班無辜小股東,一生積蓄血本無歸。呢啲事件,無疑對本港國際金融中心地位都會產生負面影響。相較之下,泰加事件複雜性較低,主要股東吳宇一方嘅管理層態度更為積極正面,而接連嘅救援行動,亦為公司復牌帶嚟新希望,目前市場關注焦點在於吳宇捐贈嘅阿聯酋保險公司Himalayas Insurance能否迅速實現發展。

目前,中阿合作已成為2023中國經濟走出去嘅重要一步,隨著愈來愈多中國企業跟阿拉伯地區企業合作,必然帶來大量金融、保險需求及商機。泰加今次抓住機遇,主動出擊佈局中東地區保險業務,搶佔先發優勢,正正係其整體戰略佈局嘅重要一環,拭目以待泰加最終能否成功復牌,咁一眾小股東亦翻身有望。

摩根士丹利列出29隻受美國關稅影響的中港股份,其中10隻為港股。

港股受影響名單如下:阿里巴巴(09988)、比亞迪電子(00285)、創科實業(00669)、海爾智家(06690)、美的集團(00300)、瑞聲科技(02018)、申洲國際(02313)、ASMPT(00522)、敏實集團(00425)、耐世特(01316)。

圖片來源:阿里巴巴官網

圖片來源:阿里巴巴官網

大摩表示,美國對中、加拿大及墨西哥的加徵關稅行動,影響較該行所預測的基本情境壞,未來風險傾向下行 – 風險較高、廣及持久。由於企業盈利、估值及流動性可能面臨逆風,重申對中國股市持審慎態度。

摩根士丹利建議選擇防守性及質優股份。

該行建議避開29隻中港股份,因其受關稅打擊風險較大,又提出8隻環球供應鍊較分散,風險較小的股份。

大摩預測MSCI中國2025盈利增長5%  低於市場共識

大摩稱,由於特朗普的關稅,該行估計在基本情境下,MSCI中國的平均盈利增長為5%,市場共識為9%。

估值方面,由於美國通脹壓力增加,將影響聯儲局政策及環球債息環境,拖累資金成本及估值,MSCI中國現時預測市盈率為10.5倍。該行稱,根據2018至2019的經驗,每次關稅出現壞消息,MSCI中國的估值在未來數月平均降級1個市盈率點子。

該行預測,在基本情境下,2025年MSCI中國的目標為63點,恒生指數目標19400,分別較水平低3.6%及4.2%。

圖片來源:比亞迪電子官網

圖片來源:比亞迪電子官網

10隻受影響港股,來自美國的收入及加拿大/墨西哥生產佔比(佔銷貨成本COGS百分比)如下 :

阿里巴巴(09988) : 來自美國收入佔10%,加拿大/墨西哥生產佔比不詳。

比亞迪電子(00285): 來自美國收入佔50%,加拿大/墨西哥生產佔比0%。

創科實業(00669): 來自美國收入佔75%,加拿大/墨西哥生產佔比5%

海爾智家(06690) : 來自美國收入佔30%,加拿大/墨西哥生產佔比10%至12%。

美的集團(00300): 來自美國收入少於10%,加拿大/墨西哥生產佔比0%。

瑞聲科技(02018): 來自美國收入佔58%,加拿大/墨西哥生產佔比少於5%。

申洲國際(02313): 來自美國收入佔16%,加拿大/墨西哥生產佔比16%。

ASMPT(00522): 來自美國收入佔 14%,加拿大/墨西哥生產佔比0%。

敏實集團(00425): 來自美國收入佔18%,加拿大/墨西哥生產佔比11%。

耐世特(01316): 來自美國收入佔54%,加拿大/墨西哥生產佔比23%。

在美國上市的拼多,來自美國收入佔20%,加拿大/墨西哥生產佔比0%。

然而,大摩所列8 隻較受惠環球供應鍊分散的股份中,申洲國際同樣榜上有名。

申洲國際官網

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創科來自美國收入高達75%。(圖片來源:創科實業官網)

創科來自美國收入高達75%。(圖片來源:創科實業官網)