4月20日，大致多雲，間中有驟雨及幾陣狂風雷暴，天氣和暖。美股業績期，陸續公布業績，奈何大部份公布業績嘅股份，無論業績好與壞，大部份低開，雖然有部份最終跌幅收窄，但仍以下跌為主。美股表現反覆，道指跌79點；標指變動不大，跌不足1點；納指則微升3點。大摩營收及盈利好過預期，股價照樣低開3%，其後倒升0.67%收市，市場仍然選擇趁低吸納。
至於唔少人關人嘅Tesla，收市後公布業績，純利跌22%符合市場預期，但毛利率則從19.3%急跌至9.7%，明顯係減價以及成本上升所致，股價盤後急跌6%，且看今晚見唔見有買盤趁低吸納。至於產能方面，公司今年目標為200萬部，較去年150萬部增長逾兩成，營收或增長30%，公司舵手Elon Musk指今年戰略係追求銷量而唔係利潤率，即係盈利方面，要睇毛利率會否進一步下跌。值得留意今年下半年將交付Cybertruck，成為公司新收入來源，另外市場很期待平價電動車Model Q，都有機會成為盈利增長動力。
至於港股呢邊，科網股被減持嘅消息持續，自軟銀減持阿里(09988)、南非股東減持騰訊(00700)，京東(09618)被大股東自己隊自己後，噚日輪到快手(01204)嘅CCASS多咗5100萬股，市場自然聯想到係騰訊呢個大股東要出貨。不過騰訊就話唔係佢自己減，而係佢嘅拍檔想減持，親，都唔使分得太仔細，總之快手就係有成50球貨擺咗喺CCASS等沽貨套現。睇返噚日大市成交少得可憐，買賣兩閒。大市仍然係好淡爭持局面，全日喺20300至20600之間上上落落，個別股份自己圍爐落鑊炒，出好消息就引人入場高位接貨，百度(09888)跟TVB(00511)就係最佳例子，呢啲食少多教訓，無謂入場做點心。
摩根士丹利列出29隻受美國關稅影響的中港股份，其中10隻為港股。
港股受影響名單如下：阿里巴巴(09988)、比亞迪電子(00285)、創科實業(00669)、海爾智家(06690)、美的集團(00300)、瑞聲科技(02018)、申洲國際(02313)、ASMPT(00522)、敏實集團(00425)、耐世特(01316)。
圖片來源：阿里巴巴官網
大摩表示，美國對中、加拿大及墨西哥的加徵關稅行動，影響較該行所預測的基本情境壞，未來風險傾向下行 – 風險較高、廣及持久。由於企業盈利、估值及流動性可能面臨逆風，重申對中國股市持審慎態度。
摩根士丹利建議選擇防守性及質優股份。
該行建議避開29隻中港股份，因其受關稅打擊風險較大，又提出8隻環球供應鍊較分散，風險較小的股份。
大摩預測MSCI中國2025盈利增長5% 低於市場共識
大摩稱，由於特朗普的關稅，該行估計在基本情境下，MSCI中國的平均盈利增長為5%，市場共識為9%。
估值方面，由於美國通脹壓力增加，將影響聯儲局政策及環球債息環境，拖累資金成本及估值，MSCI中國現時預測市盈率為10.5倍。該行稱，根據2018至2019的經驗，每次關稅出現壞消息，MSCI中國的估值在未來數月平均降級1個市盈率點子。
該行預測，在基本情境下，2025年MSCI中國的目標為63點，恒生指數目標19400，分別較水平低3.6%及4.2%。
圖片來源：比亞迪電子官網
10隻受影響港股，來自美國的收入及加拿大/墨西哥生產佔比(佔銷貨成本COGS百分比)如下 :
阿里巴巴(09988) : 來自美國收入佔10%，加拿大/墨西哥生產佔比不詳。
比亞迪電子(00285): 來自美國收入佔50%，加拿大/墨西哥生產佔比0%。
創科實業(00669): 來自美國收入佔75%，加拿大/墨西哥生產佔比5%
海爾智家(06690) : 來自美國收入佔30%，加拿大/墨西哥生產佔比10%至12%。
美的集團(00300): 來自美國收入少於10%，加拿大/墨西哥生產佔比0%。
瑞聲科技(02018): 來自美國收入佔58%，加拿大/墨西哥生產佔比少於5%。
申洲國際(02313): 來自美國收入佔16%，加拿大/墨西哥生產佔比16%。
ASMPT(00522): 來自美國收入佔 14%，加拿大/墨西哥生產佔比0%。
敏實集團(00425): 來自美國收入佔18%，加拿大/墨西哥生產佔比11%。
耐世特(01316): 來自美國收入佔54%，加拿大/墨西哥生產佔比23%。
在美國上市的拼多，來自美國收入佔20%，加拿大/墨西哥生產佔比0%。
然而，大摩所列8 隻較受惠環球供應鍊分散的股份中，申洲國際同樣榜上有名。
申洲國際官網
創科來自美國收入高達75%。(圖片來源：創科實業官網)
