聯想全年少賺20% 末期息30港仙

聯想集團(00992)公布截至3月底止年度業績，純利16.07億美元，按年跌20.79%；毎股攤薄盈利12.74美仙，按年跌19.21%；維持毎股30港仙。

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第四季計，純利1.14億美元，按年跌72.33%。

公司在業績報告強調，盡管宏觀不利因素影響對設備的需求，但基礎設施方案業務集團和方案服務業務集團的收入和經營溢利均創歷史新高；非個人電腦業務的收入增長7%，帶動集團毛利率及經營溢利率創下自2006年度以來的歷史新高。

全年收入619.46億美元，按年跌13.5%；其中，智能設備業務集團收入493.71億美元，按年跌20.77%；經營溢利35.98億美元，按年跌24.05%。公司指，行業庫存消化、需求放緩和匯率波動導致收入下降，但市場份額和盈利能力仍保持強勁的行業領導地位；減輕渠道庫存的壓力在年底前大幅緩減。

基礎設施方案業務集團收入97.55億美元，連續第三年創新高，按年升36.63%；經營溢利9808萬美元，激增13.63倍。公司指，高端應用和高利潤產品組合的擴張使經營溢利激增；按收入劃分的全球存儲市場份額增長超過3個百分點。

方案服務業務集團收入66.63億美元，按年升22.45%；經營溢利13.91億美元，按年升16.43%，得益於以服務為主導的轉型成功，增加市場滲透率和把握「即服務」、混合雲及環境、社會和管治所帶來的新機遇；方案服務業務集團的高盈利能力繼續提升集團的利潤率。

董事長兼首席執行官楊元慶(資料圖片)

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今日(1月17日)大市焦點仍是中芯(0981)，近日中芯走勢比想像中更強，周四裂口高開一舉升穿一年高位35.5元後，直撲39.8元新高位，最高升過7%，但之後單日轉向，收跌3%以36元收市，本來以為她這一浪已升完，怎知今日又再升，再見39.8元高位，中午收在39.8元的高位。

中芯國際一年圖。

中芯今日再升相信和商務部公布要調查美國成熟制程芯片有無對中國傾銷有關。去年12月23日，美國貿易代表辦公室（USTR）啟動了一項針對中國成熟制程芯片業的301調查，旨在檢查中國成熟制程半導體對美國經濟的影響。中國以牙還牙，商務部在本週四指國內有關成熟制程芯片產業正遭受自美進口產品的不公平競爭，有申請反傾銷反補貼調查的訴求，商務部將展開調查。

中國啟動同類調查，意味著如美國對中國這類芯片加關稅，中國馬上會加關稅反制。
2024 年中國進口芯片總額為3850 億美元，但2024年中國出口芯片總額是1500億美元，中國進口多出口少，中美互加芯片關稅，美國受損大得多。而中芯作為中國最大芯片廠，若中國美國成熟製程芯片大加關稅，入口商被逼進行國產替代，對中芯有利。不過中芯近日累積升幅相當巨大，小心高升後會回吐。

反而近日股價累創低位的聯想（0992）值得留意。聯想在去年10月21日見過階段性高位11.94元後反覆回落，在11月20日見8.91元低位後曾有一浪反彈，但到去年底開始又回落，近日反覆試低位。

聯想一年圖。

其實聯想無重大負面消息，估計去年業績亦好。聯想較早前公佈截至去年9月30日的2024/25財年第二財季業績，當季營收1279億人民幣，同比增長近24%，所有主營業務營收均實現雙位數強勁增長；按照非香港財務報告準則，當季淨利潤近29億人民幣，同比增長48%；個人電腦以外業務營收佔比近46%。

集團核心主業個人電腦業務繼續跑贏大市：營收同比增長12.1%，與第二名的全球市場份額差距進一步拉大逾4個百分點。人工智能個人電腦這一劃時代產品的銷售亦呈超預期表現，在中國市場，具備五個特性的人工智能個人電腦目前已佔到中國區筆記本電腦出貨量雙位數的比例。

估計聯想只是階段性回調，今日中午收9.2元，建議回到9.1元或以下可以吸納，目標是買入後有30%回報。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)