傳中企赴港上市不被看好 高盛退任多家保薦人

中國首次公開募股（IPO）交易不被看好，國際投行紛紛放棄中國公司赴港IPO交易委託，認為今年IPO市場前景暗淡，稱回歸交易的先決條件包括中國的政策刺激、其他地方的股市持續上漲以及美國利率走勢更加明朗。

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《華爾街日報》引述提交給港交所（388）的文件指，高盛今年已經放棄了幾宗香港IPO的委託，日前剛剛退任今起招股的藥師幫（9885）保薦人，報道亦披露，該行還退任了新股科笛（2487）保薦人。

知情人士指，高盛建議藥師幫和科笛集團等到市況好轉時再上市，但這兩家公司最終選擇繼續推進上市計劃。該行4月亦退出了內地人工智能公司第四範式赴港IPO的整體協調人工作，第四範式在3月被美國商務部列入實體清單。高盛認為目前的市場需求太弱，這些公司的上市表現不會太好。

報道還指，即使是具有明顯賣點的小型IPO也處境不佳，周杰倫概念股巨星傳奇（6683）啟動香港IPO後，上周宣布延遲上市。

報道稱，投行在接到IPO委託後很少放棄，但上述做法反映出，對於希望在境外證券交易所上市的中國企業來說，市況非常艱難。根據截至5月31日的官方數據，有近90家公司在港交所主板的上市申請正在處理中。但股價下跌、美中政治緊張局勢加劇以及中國經濟復甦乏力，這些因素已經令許多全球投資者望而卻步。

今年以來，香港新股和二次上市的集資額只有20.5億美元（約160億港元），按年下降12%，與香港過去幾年的IPO規模相差甚遠。數據供應商Dealogic的數據顯示，年內相關交易的平均規模約為8000萬美元。

總部位於深圳的全球第三大光伏逆變器供應商古瑞瓦特（Growatt Technology）去年推遲上市計劃，報道指，該公司目前正計劃重啟IPO。美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）曾是古瑞瓦特IPO的協調人，但現已退出。

四隻新股趕在半年結前招股，包括巨星傳奇（6683）、KEEP（3650）、新傳企劃（1284）及科倫博泰生物（6990），首日孖展反應冷淡，僅新傳企劃已獲足額認購。不過，巨星傳奇和KEEP卻破了另類新股記錄。

四隻新股當中，周杰倫概念股巨星傳奇捲土重來，今次除了已定好招價4.25元外，更動用23間金融機構擔任牽頭經辦人，比上次多了5間，數量之多極為罕有，似乎是為了保證今次發售股份能獲得悉數認購。

不過，巨星傳奇首日孖展僅錄約2300萬元，遠未足額。

KEEP集資最多6.7億元，不過要留意，KEEP的招股價介乎28.92元至61.46元，上下限價相差1.1倍，而平時大多IPO差價約30%，其差價之闊令人咋舌。若以下限計，KEEP只集資約3.1億元。事實上，過往經驗顯示，若招股價上下限相差太多，或反映公司及市場對公司估值存有一定分歧，而作為投資者尤其是散戶只能被動等候公司定價。

KEEP首日孖展僅錄約2710萬，同樣遠未足額。

至於科倫博泰集資最多16.3億元，為四隻新股集資規模最大，但孖展亦非常冷清，僅級3565萬元孖展額，遠未足額。