6月27日，天氣炎熱，部份時間有陽光，間中有幾陣驟雨。美股隔晚回調，之前美股嘅上升，主要靠幾隻重磅科網股挾淡倉帶動升勢。不過當四巫結算後，挾淡倉動力消失，美股開始失去向上動力。隔晚美股高低走，道指跌12點；標指跌19點，開始逼近4300支持，小心一旦失守4300支持，下個位要睇4200。至於納指則受Tesla大跌6%影響，納指跌156點。標指回試4200尋找支持，大家都要提高警覺，主要係估值上現價唔算便宜，尤其息口未見回落，現水平先追入美股，回報率仲要輸畀定存利息，加上6月初國會就提高美國債務上限開綠燈，財政部已開始增量發債，8月開始便會進入高峰期。估計在未來幾個月新發行債券吸金量便高達3700億美元，有機會抽走市場部份資金，美股或有機會出現較大幅度調整。
雖然發債會抽走市場資金，但講到尾，政府拎到筆錢之後，都係要花費，最終呢筆錢又係去返經濟體上，只不過提高債務上限之後，明年估計債市或吸金約1.7萬億美元，係今年吸金量兩倍，一旦債市吸走太多資金，仍然會影響美股流動性壓力，基金大戶唔會再好似過往有咁多閒錢，好難支持基金再喺高位追入美股。
美股隔晚回吐，但中概股相對硬淨，主要係阿里(09988)宣布分析盒馬鮮生上市，只係阿里股價高開2%後，最終升幅收窄至0.65%，未有高位收市。而電動車股則保持升勢，但升幅已較早兩日縮咗水。
中港股市一直最缺係資金，外資一直減持港股，再加上人民幣走弱，對中港股市本已係利淡，外資一去不回頭，北水又愈炒愈短，已再無昔日只買不沽嘅豪氣，應該係傻勁至真，北水都發覺到港股可以短炒，但難長坐，彈出彈入。當一直未有長線基金入場，北水彈出彈入，港股維持有波幅，無升幅，一日唔見港股定落嚟，進行橫行收集，間中就挾淡倉升返三四星期，但跌就唔使一星期搞掂，咁嘅狀況，真係難以跟牛市沾上邊。
摩根士丹利列出29隻受美國關稅影響的中港股份，其中10隻為港股。
港股受影響名單如下：阿里巴巴(09988)、比亞迪電子(00285)、創科實業(00669)、海爾智家(06690)、美的集團(00300)、瑞聲科技(02018)、申洲國際(02313)、ASMPT(00522)、敏實集團(00425)、耐世特(01316)。
圖片來源：阿里巴巴官網
大摩表示，美國對中、加拿大及墨西哥的加徵關稅行動，影響較該行所預測的基本情境壞，未來風險傾向下行 – 風險較高、廣及持久。由於企業盈利、估值及流動性可能面臨逆風，重申對中國股市持審慎態度。
摩根士丹利建議選擇防守性及質優股份。
該行建議避開29隻中港股份，因其受關稅打擊風險較大，又提出8隻環球供應鍊較分散，風險較小的股份。
大摩預測MSCI中國2025盈利增長5% 低於市場共識
大摩稱，由於特朗普的關稅，該行估計在基本情境下，MSCI中國的平均盈利增長為5%，市場共識為9%。
估值方面，由於美國通脹壓力增加，將影響聯儲局政策及環球債息環境，拖累資金成本及估值，MSCI中國現時預測市盈率為10.5倍。該行稱，根據2018至2019的經驗，每次關稅出現壞消息，MSCI中國的估值在未來數月平均降級1個市盈率點子。
該行預測，在基本情境下，2025年MSCI中國的目標為63點，恒生指數目標19400，分別較水平低3.6%及4.2%。
圖片來源：比亞迪電子官網
10隻受影響港股，來自美國的收入及加拿大/墨西哥生產佔比(佔銷貨成本COGS百分比)如下 :
阿里巴巴(09988) : 來自美國收入佔10%，加拿大/墨西哥生產佔比不詳。
比亞迪電子(00285): 來自美國收入佔50%，加拿大/墨西哥生產佔比0%。
創科實業(00669): 來自美國收入佔75%，加拿大/墨西哥生產佔比5%
海爾智家(06690) : 來自美國收入佔30%，加拿大/墨西哥生產佔比10%至12%。
美的集團(00300): 來自美國收入少於10%，加拿大/墨西哥生產佔比0%。
瑞聲科技(02018): 來自美國收入佔58%，加拿大/墨西哥生產佔比少於5%。
申洲國際(02313): 來自美國收入佔16%，加拿大/墨西哥生產佔比16%。
ASMPT(00522): 來自美國收入佔 14%，加拿大/墨西哥生產佔比0%。
敏實集團(00425): 來自美國收入佔18%，加拿大/墨西哥生產佔比11%。
耐世特(01316): 來自美國收入佔54%，加拿大/墨西哥生產佔比23%。
在美國上市的拼多，來自美國收入佔20%，加拿大/墨西哥生產佔比0%。
然而，大摩所列8 隻較受惠環球供應鍊分散的股份中，申洲國際同樣榜上有名。
申洲國際官網
創科來自美國收入高達75%。(圖片來源：創科實業官網)
