市場料美國核心PCE或2025年才回落至2%

美國本周將會公布6月通脹數據。市場預測，美國6月消費物價指數(CPI)按年升幅放緩至3.1%，低於5月的4%。扣除食品和能源價格的核心CPI，按年亦由5月的5.3%，放緩至5%；按月由0.4%放慢至0.3%。

東亞銀行首席經濟師蔡永雄亦相信美國通脹會進一步放緩，但受到房屋價格、服務價格回落速度較慢影響，核心通脹放緩速度會慢過整體通脹。他估計核心個人消費支出(PCE)物價指數，或要在2025年才回到聯儲局2%目標，因為工資增長仍然較高。PCE物價指數是聯儲局作為通脹的首選指標。

市場預計聯儲局6月暫停加息後，將再度加息。蔡永雄指，該行預計聯儲局7月加息0.25厘，但對今年再加息兩次有保留，因為息率已經累計一定升幅，加上通脹數據亦慢慢見頂回落。

他表示，過去1年多以來美國大幅加息，對消費、投資的影響會慢慢浮現，但就業市場仍然旺盛，經濟仍可維持温和增長，估計美國經濟有機會軟著陸。

有強積金顧問表示，截至上周二，2025年強積金整體回報達16.9%，創8年以來最高回報；打工仔人均回報突破4.6萬元創歷來新高。其中股票基金回報達24%，混合資產基金回報16.7%，固定收益基金回報3.3%。

強積金顧問GUM首席投資總監劉嘉鴻表示，打工仔強積金組合中，有不少比例投放於大中華及香港股票基金，相關基金去年回報達30%，是去年表現最好的資產類別。此外，2025年環球央行減息帶動債價向上，亦令債券基金回報理想。

劉嘉鴻預計，2026年央行持續減息，環球股市年初應平穩向好，如果內地推出刺激經濟措施，將有助推動中港股市。但要留意部分科技股估值過高或引發回吐，亦需注意外圍市場選舉及地緣政治等風險。

他建議，在新一年，強積金成員要按照自身風險承受程度去檢視資產配置，強調強積金是長期退休儲備工具，不應作短期炒賣。