美聯儲比想像中更「鷹」的態度 今年或再加息一次 全球震感強烈

香港時間9月21日凌晨2:00，美國聯儲局宣佈將基準利率維持在5.25-5.5厘區間不變，但這次會議上美聯儲發出了諸多令人不安的信號。

美國聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上，接受記者提問。

震驚1：點陣圖減少明年降息預測（鷹派至極）

交易員最感興趣的是反映美聯儲成員對未來利息走向估計的點陣圖：

第一，投票比例：19位官員中有12人傾向於年內再次加息(估計是加息1次)，支持再加息人數數量超越了不少人的預期（這對鮑威爾來說是一個不錯的差距），高盛認為是10人，結果是12人；

美聯儲似乎在發出盡可能鷹派的信號：暗示可能再次加息，明年減少降息。

第二，對明年降息預期：預估中值顯示，美聯儲官員們目前預計到2024年底聯邦基金利率將降至5.1厘，高於6月時預測的4.6厘。這是什麼概念？

- 今年6月預測2024年底的利率為4.6厘，市場對峰值利率的預期在5.5厘左右，這意味著有近1厘左右的降息，按照每次降息0.25厘的習慣，相當於明年降息4次，每次0.25厘；

- 而這一次，美聯儲官員們將2024年底的利率上調到了5.1厘，意味著預期明年僅有0.4厘左右的降息，相當於僅預期明年降息兩次，每次0.2厘。

這是真正令市場震驚的，原本華爾街做好了美聯儲這次會議會縮減明年一次降息的準備，誰曾想到幅度這麼大。點陣圖公佈後，交易員們迅速給出反饋，利率互換合約反映2024年降息可能性下降，首次降息料在2024年9月，而不是之前的7月。不過，市場仍然預計進一步加息的可能性不大，11月加息的概率為29%。

聯儲局過去一年多大幅加息。

震驚2：美聯儲利率聲明兩個細節（略偏鷹派）

美聯儲利率聲明中再次提到「進一步收緊政策的程度」，並保留有關通脹風險的措辭，這兩個細節都在暗示9月只是一次「跳過加息」而非「停止加息」。

震驚3：最新經濟預測（鴿派/軟著陸）

美聯儲預期的是經濟軟著陸場景：

- 上調了對2023年（預測中值為2.1%，上次為1.0%）、2024年的GDP預測（預測中值為1.5%，上次為1.1%）；

- 下調了對2023年（預測中值為3.8%，上次為4.1%）、2024年的失業率預測（預測中值為4.1%，上次為4.5%）；

- 上調了2023年的PCE通脹率預測（預測中值為3.3%，上次為3.2%），維持2024年PCE通脹率預測不變（預測中值為2.5%，上次亦為2.5%）。

- 下調了2023年的核心PCE通脹率預測（預測中值為3.7%，上次為3.9%），維持2024年核心PCE通脹率預測不變（預測中值為2.6%，上次亦為2.6%）。

雖然對經濟來說軟著陸是好事，但它意味著通脹率預計不會這麼快地回落，油價上漲會帶來新問題，利率更高、持續更久的前景不一定是好事。

震驚4：鮑威爾講了一句致命的話（意外鷹派）

美聯儲主席鮑威爾的講話從香港時間凌晨2:30開始，到3:24結束，持續了54分鐘。這個時長與過去接近。

講話要點：

1、準備在合適時進一步提高基準利率——保留了進一步加息的措辭；

2、中性利率可能更高，但我們還沒有答案——這句話是整場發佈後最致命的，只要鮑威爾提到「中性利率」股市就會下跌；

3、能源價格可能會影響消費者通脹預期，傾向於忽略短期能源價格波動——並未給出對近期油價飆升的看法，也許是在暗示並不預期油價會進一步走強；

4、軟著陸是美聯儲的主要目標，加息導致經濟衰退「總是令人擔憂」——寧可加息過度這句話不再適用於美聯儲；

5、如果經濟強於預期，美聯儲必須採取更多行動——未來仍將是經濟數據影響市場。

6、最近三個通脹數據「非常好」——對通脹的看法樂觀。

全球市場震感強烈。高盛資產管理公司多資產策略副首席投資官亞歷山德拉·威爾遜-伊利桑多(Alexandra Wilson-Elizabeth ondo)表示：「像許多人一樣，我們預計會看到鮑威爾在議息會議上表明鷹派立場。然而，他們的立場似乎比預期的更強硬。儘管過去的部分收緊政策仍在醖釀之中，但美聯儲可能會進入觀望狀態，因此出現了暫緩加息的情況。然而，主要風險仍然是他們最大的資產—反通脹信譽—受損，這讓他們有理由做出偏鷹派反應。」

伊利桑多還說：「近期能源價格上漲以及消費反彈可能是明年經濟中值走高的部分原因。我們沒有看到任何即將到來的看跌催化劑，儘管罷工、政府停擺和恢復學生貸款償等因素加起來，還將繼續刺痛並推動從現在到下次議息會議期間的數據波動。因此，我們相信他們的下一次會議將會有所動作，不會繼續保持按兵不動。」

總體而言，市場大多不樂見美聯儲傳出的信息。

- 美國股市全線下跌，但跌幅可控。杜指下跌0.2%，標普500指數下跌0.9%，納斯達克指數下跌1.5%；

- 美元指數收於本週至今最高點附近，此前盤中大部分時間均下跌；

- 美國國債漲跌互見，美國2年期國債收益率升至2006年以來最高水平；

- 離岸人民幣兌美元下跌0.1%，至7.3094，三天累計下跌0.4%；

- 金價在美聯儲決議前一度上衝至1947水平，之後暴跌近20美元，悉數回吐漲幅。

雖然從收盤數據看，各大市場漲跌幅度不大，但盤中走勢非常劇烈，波幅加大。大家要做好美息還未到頂的準備。

深喉

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

距離2024年美國大選還有將近一年時間，美國總統拜登與「老對手」特朗普之間的口水戰卻已愈演愈烈。

當地時間5日，拜登在馬薩諸塞州韋斯頓舉行的2024年大選籌款活動上表示，如果他的共和黨對手特朗普不尋求再次競選總統，他也不確定明年是否還會尋求連任。拜登此番言論一出，便被美媒解讀為，特朗普是其競選連任的明確動力。有分析指出，拜登將自己視為民主黨內擊敗特朗普的最佳人選，但這也引出一個問題，如果特朗普不是共和黨提名人怎麼辦？這是否意味拜登將重新考慮競選決定？

AP圖片

當天晚些時候，拜登競選團隊試圖對上述言論淡化處理，強調拜登一直將特朗普視為「國家民主的威脅」。拜登也在隨後被記者問及「如果特朗普退出，你是否會退出」時，答道「目前不會退出」。

《北京日報》旗下微信公眾號「長安街知事」注意到，此種針鋒相對的時刻，特朗普不會輕易錯過。當日，特朗普受訪時對拜登的表述做出回應。

「我覺得有人讓他挑起新話題，他們認為這個話題聽起來不錯。」特朗普表示，他個人認為拜登並不會在11個月後，成為民主黨總統候選人，因為「他的身體條件不允許」，並稱「拜登精神狀況也一樣糟糕，甚至比身體更糟。」

最近幾周，拜登加大對特朗普的抨擊力度，有時甚至點名批評這位前總統。他攻擊特朗普附和「納粹式」語言，指出特朗普將政治對手描述為「害蟲」，並警告說特朗普想要「摧毀美國民主」。

在5日的籌款活動中，拜登還讚揚前共和黨議員切尼的「有力聲音」。據悉，切尼3日警告說，如果兩次被彈劾的特朗普重新掌權，美國將「夢遊般地走向獨裁」。

值得注意的是，切尼新書《誓言與榮譽》當日正式出版，書中披露共和黨對「國會山騷亂」的推波助瀾作用，並將特朗普稱作「橢圓形辦公室裡有史以來最危險的人」。

「我們面臨的威脅對美國來說可能是生死攸關的，我們需要一位能夠應對、解決和直面所有這些挑戰的候選人。」據路透社報道，切尼表示正在考慮以第三方身份參加2024年美國大選。

從民調結果來看，這些「拉踩式」策略並沒有產生太大效果。就在拜登發表上述言論之際，最新民調顯示，他的支持率已接近總統任期內最低水平。而根據多項民意調查結果，他與特朗普正陷入激烈競爭。

目前，特朗普在共和黨初選民調中遙遙領先其他競爭對手，盡管跳過每場黨內辯論，他仍是2024年大選中共和黨的領跑者。

而眼下，拜登競選連任之路並不平坦。

雖然民主黨內挑戰者紛紛讓賢，拜登將獲得民主黨總統候選人提名，然而據報道，美國多名現任和前任官員表示，他們希望拜登成功連任，但也擔心如果這位美國史上最年長在任總統在競選期間因健康或其他原因退選，民主黨可能面臨劇變。

現年81歲的拜登，宣誓就職時就已是美國有史以來最高齡總統，若順利連任，到第二任期結束時將年滿86歲。

自上任後，拜登年齡和健康狀況一直是選民關注焦點，他也多次因摔倒、口誤和奇怪手勢引起熱議。此前，民主黨人也曾透露最擔心的是拜登年齡，這可能是拜登在2024年大選中的「最大弱點」。

一些數據也能佐證來自選民的擔憂。美國8月公布的民調顯示，77%成年人認為「拜登太老」，無法再有效任職四年。本月早些時候，美國蒙茅斯大學發布的一項民意調查還顯示，76%選民認為81歲的拜登年事已高，無法繼續連任，而僅有48%選民對小拜登4歲的特朗普抱有同樣顧慮。

「沒有B計劃，如果拜登突然退選，你認識的每個人都有可能參選。」一名資深民主黨人表示。

與此同時，針對拜登的彈劾調查也在持續推進。據美媒報道，美國眾議院議長約翰遜5日承諾下周將在眾議院投票表決，授權對拜登總統進行正式彈劾調查。幾個月來，共和黨人對拜登展開廣泛調查，以尋找證據來支持他們的指控，即拜登從家人的海外商業交易中牟利並收受賄賂。

另一邊，對於身背四宗官司、91項罪名的特朗普來說，法律糾紛也極有可能會持續至明年下半年大選之際。有分析指出，他在明年大選中的「生命力」仍存在疑問。

不過，目前兩人的競爭已盡顯焦灼之勢。《紐約時報》聯合錫耶納學院此前進行的民意調查顯示，30歲以下選民對拜登的支持率僅比特朗普高一個百分點，拜登在拉美裔選民中的領先優勢已降至個位數，而他在城市地區的優勢僅為特朗普在農村地區優勢的一半。在六個關鍵州中，作為拜登核心支持群體的黑人團體對特朗普的支持率升至22%。

「長安街知事」形容，2024年美國大選注定不平靜，兩位高齡老人「競爭上崗」的戲碼或將再度上演。