人行不對稱減息 5年期LPR由4.2%降至3.95% 1年期LPR不變

人民銀行資料顯示，中國2月份的5年期貸款市場報價利率(LPR) ，由4.2%降至3.95%；2月份的1年期LPR則維持在3.45%。

今次是自去年6月以來，首次下調5年期LPR，也是LPR單次降息幅度史上最大的一次。此前，中國5年期以上LPR已連續7個月保持不變，1年期LPR連續5個月持穩。

於2023年12月，各主要銀行再次下調中長期存款利率。今年1月25日，人民銀行下調了再貸款、再貼現利率0.25個百分點；2月5日，降准0.5個百分點，釋放約1萬億元人民幣中長期低成本資金，這些政策措施有效降低了銀行中長期負債成本，有助於降低銀行資金成本，推動LPR下行。

人行主管的《金融時報》前天(18日)已發表題為《貸款利率仍有下行空間》文章，已暗示短期有望減息。報道引述市場人士綜合分析指出，近期透過降準等方式降低銀行資金成本，加上中期借貸便利(MLF)持續超額續做，銀行體系流動性合理充裕，因此即使MLF利率未有下調，LPR亦有下調空間，近期5年期以上LPR下調可能性較大，實際利率仍有望下行。

內地4月貸款市場報價利率(LPR)一如預期按兵不動，1年期、5年期以上LPR分別為3.45厘及3.95厘，連續8個月及兩個月持平。

光大銀行認為，部分淨息差壓力較大，加上4月中期借貸便利(MLF)操作利率維持穩定，市場早已預料LPR保持不變。首季經濟數據開門紅，實體經濟融資維持在較高水平，今年以來宏觀政策靠前發力，短期內進一步下調LPR迫切性不大。

光大銀行認為，現時政策利率及LPR並非越低越好，要防範潛在套利空轉風險，提升政策實施效率，預計之後貨幣政策穩健略偏寬鬆，保持流動性合理充裕，加強與財政等政策配合。

另外，東方金誠宏觀研究團隊認為，物價水平偏低，實際融資成本偏高，未來LPR仍可能跟隨MLF減息。