「春鬥」結果料周五公布　分析估計日本央行下周取消YCC政策

被稱為「春鬥」的日本勞資雙方薪酬談判初步結果，預料本周五公布，對日本央行下周初議息，會否結束負利率政策，或有重大影響。

圖片來源：日本央行官網

日本最大的工會聯合會日本勞動組合總連合會，要求今年加薪5.85%，是30年來首次超過5%。瑞銀預期，今年加薪幅度4.3%，只要加幅高過去年的3.58%，央行很大機會結束自2016年起實施的負利率政策。

東亞銀行財富管理處高級投資策略師黃燕娥表示，今次薪酬談判可間接量度通脹預期，如果加薪幅度高於預期，有利落實利率正常化。她估計，日本央行下周議息會議或會取消國債收益率曲線控制(YCC)政策，進一步觀察通脹數據後，4月才決定是否結束負利率政策。

她認為，本月或下月扭轉超寬鬆貨幣政策已沒有懸念，但相信央行傾向逐步推進，而薪酬談判結果公布與議息時間接近，取消YCC較容易取得共識。

黃燕娥指出，如果日本落實貨幣政策轉向，日圓或有短暫支持，上試140兌1美元附近，因為美國未落實減息時間，日美息差仍未收窄。待消息逐步消化，日圓或相對回軟。

雖然市場預期日本央行在結束負利率政策後會逐步加息，不過，黃燕娥認為，當地經濟仍相對疲弱，進一步加息或對經濟帶來打擊。

日本10月實質薪酬連續第10個月下跌，名義薪酬回升，但不足以抵銷持續的通脹。

數據顯示，經通脹調整後，10月實質薪酬按年跌0.7%，跌幅較9月修正後數據收窄0.6個百分點。

10月，平均名義薪酬按年增長2.6%，是3個月以來最高，亦高於9月修正後的2.1%，但幅度低於消費物價3.4%的升幅。

10月基本薪酬增長2.6%，加班費增長1.5%，兩者都高於預期；較為波動、包括一次性奬金在內的特殊支出增長6.7%。

另外，代表製造業的主要工會，全日本金屬工人工會聯合會（JCM）上月表示，明年春季薪酬談判將沿用今年的目標。該組織隸屬日本最大工會聯合會Rengo，該會明年整體薪酬升幅目標最少5%。