「春鬥」結果料周五公布　分析估計日本央行下周取消YCC政策

被稱為「春鬥」的日本勞資雙方薪酬談判初步結果，預料本周五公布，對日本央行下周初議息，會否結束負利率政策，或有重大影響。

圖片來源：日本央行官網

日本最大的工會聯合會日本勞動組合總連合會，要求今年加薪5.85%，是30年來首次超過5%。瑞銀預期，今年加薪幅度4.3%，只要加幅高過去年的3.58%，央行很大機會結束自2016年起實施的負利率政策。

東亞銀行財富管理處高級投資策略師黃燕娥表示，今次薪酬談判可間接量度通脹預期，如果加薪幅度高於預期，有利落實利率正常化。她估計，日本央行下周議息會議或會取消國債收益率曲線控制(YCC)政策，進一步觀察通脹數據後，4月才決定是否結束負利率政策。

她認為，本月或下月扭轉超寬鬆貨幣政策已沒有懸念，但相信央行傾向逐步推進，而薪酬談判結果公布與議息時間接近，取消YCC較容易取得共識。

黃燕娥指出，如果日本落實貨幣政策轉向，日圓或有短暫支持，上試140兌1美元附近，因為美國未落實減息時間，日美息差仍未收窄。待消息逐步消化，日圓或相對回軟。

雖然市場預期日本央行在結束負利率政策後會逐步加息，不過，黃燕娥認為，當地經濟仍相對疲弱，進一步加息或對經濟帶來打擊。

日本東京地區4月核心消費物價指數(CPI)按年升1.6%，升幅比3月的2.4%顯著放緩，並遠低於市場預期的2.2%，亦低於央行2%的通脹目標。

期內，服務價格按年升幅減慢至1.6%，由於東京都政府決定部分學費免費。

至於剔除生鮮食品及燃料成本的通脹指標，亦放緩至1.8%，是2022年9月以來最慢增速。

數據顯示，日本央行加息時機及步伐仍有不確定。而央行即將結束為期兩日的政策會議，並將公布直至2027年初的最新通脹預測。