渣打首季稅前盈利升10% 信貸減值支出升24%

渣打集團(02888) 首季除稅前列賬基準溢利增加15%（按固定匯率基準計算）至 21.03億元(美元‧下同)，按年升10%。

列帳基準普通股股東應佔溢利13.57億元，按年升11%。

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列帳基準經營收入53.79億元，按年升5%。經營支出增加5%至29億元（按固定匯率基準計算），成本對入比率56.6%，較去年同期58.4%降180基點。

信貸減值支出增加24%至2.19億元，包括來自財富管理及零售銀行業務的1.79億元，以及其他主要來自個別無抵押貸款組合因利率上行而影響還款的支出。企業及投資銀行業務的信貸減值支出為3000萬元，之前幾個季度則有淨回撥。按季則升68%。

列帳基準信貸減值2.17億元，按年增32%。

貸款損失率為25個基點，上升2個基點。

淨利息收入增7%  淨息差擴闊18基點

淨利息收入增加7%至28億元（按固定匯率基準計算），經調整淨息差2.12%，較去年同期1.94%擴闊18基點。

非淨利息收入上升7%至26億元（按固定匯率基準計算），倘剔除重大項目，則增加18%（按固定匯率基準計算）

普通股權一級資本比率13.8%，按年升25基點。

維持指引不變  2024至2024回饋東80億元

集團稱，維持2025至2026年指引不變，經營收入2023年至2026年按5%至7%的複合年增長率增加（按固定匯率基準計算）；目前正逐步提升至接近範圍上限

集團預期，倘剔除重大項目，2025年的增長預期將低於5%至7%的範圍。

支出方面，2026經營支出將低於123億元（按固定匯率基準計算），包括英國銀行徵費及存款保險重新分類的持續影響

集團計劃2024至2026向股東累計回饋至少80億元，並繼續隨時間提高每股全年股息金額。

摩根大通上調渣打集團(02888)目標價，由120元上調至135元。

圖片來源：渣打集團官網

渣打周五公布2024年第四季業績，收入高於預期，該行調升2024至2026年度每股盈利，升幅分別為6%/5%/4%，及上調2025年度股份回購金額至27.5億美元，其中15億美元回購計劃將在上半年業績中公布。摩通估計，2024至2026年度派息總額將為105億美元，高於市場預期及集團所定80億美元以上的目標。

該行預期，渣打有形股本回報率(ROTE)保持向上，將由2024年的11.7%，升至2026年的13.2%，管理層指引為2026年接近13%。

摩通因此上調目標價至135元，為帳面值的0.9倍，及股本回報率9.9%(或有形股本回報率11.9%)，估值與滙控(00005)相近，為亞太銀行中最高，不過，該行較看好滙控(00005)，指其盈利可見度及股東回報較高。