分析料聯儲局本月減息機會不大

美國聯儲局主席鮑威爾表示，如非總統特朗普的關稅政策，聯儲局已重啟減息。他不排除本月減息的可能性，但強調需要進一步觀察關稅政策對通脹的影響，以及經濟數據表現。

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鴻鵒資產管理行政總裁陸庭龍相信，聯儲局本月減息機會不大，因對等關稅暫緩期下周三屆滿，但不少國家仍未與美國達成協議，令最終徵收幾多關稅仍有極大不確定性。除非就業及通脹數據結果大幅不符合市場預期，才會動搖聯儲局利率走向。

他估計，聯儲局仍然會在9月減息，年內減1至2次，視乎減息幅度是每次0.25厘，或是1次減半厘。

另外，港匯再度觸發7.85兌1美元的弱方兌換保證。金管局在紐約時段買入200.18億港元，沽出美元。本港銀行體系總結餘星期四將降至1441.75億港元。

陸庭龍表示，如果美國減息，港元最優惠利率大致跟隨美國利率方向，但亦未必刺激拆息持續向下，反而港元偏弱及金管局入市，令銀行體系結餘減少，拆息可能從極低位逐步反彈。

聯儲局6月會議紀錄顯示，大多數委員預計今年稍後減息做法合適，並預料關稅帶來的價格衝擊短暫或溫和，但具體影響仍有相當大的不確定。只有少數委員支持近期減息，部分委員甚至認為無需減息。

沒有跡象表明有任何委員認為，目前4.25厘至4.5厘的聯邦基金利率目標區間，應像總統特朗普期望般減息數厘。數名委員認為，現時利率可能並非遠高於中性水平，即既不會刺激、亦不會限制經濟活動的水平。

委員對潛在需求看法有分歧，但認為當局有空間保持觀望，等待通脹及經濟活動前景更明朗。分析認為，聯儲局短期缺乏減息的迫切性。

會議紀錄公布後，利率期貨顯示市場預計今年底前減息0.5厘，與聯儲局預測中值相符。

另外，會議紀錄亦顯示，金融市場再次推遲聯儲局縮表結束時間的預期，較原先預測遲1個月。大型銀行及貨幣基金預計，聯儲局明年2月停止縮表，屆時資產負債表規模將減至6.2萬億美元。