星展：預計美元疲弱趨勢今季持續

星展集團表示，美國國債孳息率上升，美元年初至今累計下跌近10%，反映市場對美元儲備貨幣地位信心減弱。

星展認為，美國總統特朗普的政策風格削弱市場對美元資產的信心，美元疲弱趨勢預計今季持續。隨著美國及日本財政壓力加深，債市投資者更審慎，或尋求多元化配置資產，將資金轉向亞洲貨幣的債券市場。

首席投資總監侯偉福表示，因應地緣政治因素，市場近期出現V型走勢，估計在特朗普政府任內會再出現類似情況。

市場憂慮中美貿易衝突升級，資金持續流入避險資產。現貨金創新高，升穿每盎司3200美元。在亞洲時段，美元兌主要貨幣下跌，兌瑞士法郎創10年新低；兌日圓跌至143水平。1歐元兌1.134美元附近，美匯指數失守100大關，為2023年7月以來首次。

美國財政部最新標售國債市場反應理想，但美債債息仍然上升，10年期國債收益率逼近4.5厘，30年期更升至4.9厘以上。

星展香港環球市場策略師李若凡認為，特朗普貿易政策不確定，加劇美國經濟疲軟的憂慮，影響市場對美元資產的信心，傳統避險資產如日圓、瑞郎、黃金等均顯著攀升。

李若凡指出，市場正一窩蜂拋售美元資產，債息短線有再上升風險，10年期債息最高有機會上試今年初約4.8厘水平，後續要視乎聯儲局官員言論能否穩定市場情緒、美國與中國談判進展。美國貿易政策會否變得更明朗亦是關鍵，以逐步恢復市場對美元資產的信心。

她預計，在中美貿易衝突下，歐洲有望成為避險地區，加上德國計劃擴張財政政策，預期歐元兌美元企穩於1.1276以上，美匯指數將繼續受壓。