港交所就縮短股票交收發討論文件 指向T+1過渡有好處亦有挑戰

港交所(00388)剛於今日發表有關縮短香港股票現貨市場結算週期的討論文件，指出向T+1過渡有好處亦有挑戰。

今次發出文件，旨在引導市場就此展開討論，並與業界就如何及何時縮短結算週期達成共識。

圖片來源：港交所官網

港交所表示，股票現貨市場自1992年以來一直採用T+2結算週期，而其他國際股票市場在過去20年間也逐漸將結算週期縮短至T+2。近年來，許多市場已轉向或正在考慮轉向T+1或更短的結算週期。根據世界交易所聯合會和國際交易所的統計數據，香港交易所預計，到2027年底，全球股票市場88%的交易將採用T+1或T+0結算週期。

本討論文件列出了縮短香港股票現貨市場現行T+2結算週期的潛在好處和挑戰，並參考了其他主要市場在縮短結算週期過程中的經驗，為所有市場參與者展開深入討論提供了基礎。

港交所行政總裁陳翊庭表示，作為香港市場的運營機構，港交所全力支持不斷優化香港金融市場的基礎設施，確保金融生態系統保持穩健、與時俱進。因此，港交所很高興發布這份討論文件，引導市場就如何及何時縮短現貨市場結算週期展開討論。

陳翊庭 圖片來源：港交所官網

她又表示，全球金融市場的發展日新月異，不進則退。香港金融界必須攜手合作、積極行動，落實必要的優化措施。通過引導市場討論，希望凝聚共識，並在充分考慮市場意見的前提下制定詳細的實施時間表。

如討論文件所示，香港向T+1結算週期過渡既有好處，也面臨挑戰。潛在的好處包括提高市場效率、降低系統性風險，以及讓香港市場與其他國際市場更緊密地接軌。同時，轉向T+1也會帶來挑戰，尤其是對於需要應對時區差異、外匯轉換以及更短結算時間窗口的市場參與者來説。為適應這種變化，市場參與者需要升級系統、實現流程自動化，並與整個市場協調配合，以保持營運效率和營運穩定性。

此次討論的結算週期僅限股票現貨市場二級市場交易的結算，不涉及一級市場交易(例如新股認購)的結算。市場人士可於9月1日前提交意見。

港交所(00388)行政總裁陳翊庭表示，未來10年要推動亞洲其他市場與中國機遇互聯互通，透過提升平台及區域合作，打造具全球吸引力的區域流動性池。

圖片來源：港交所官網

透過上述舉措，可以將東南亞市場等亞洲機遇，帶到內地投資者面前，並吸引更多亞洲投資者投資內地資本市場。

她重申，與內地市場互聯互通是港交所與其他國際交易所相比的最大優勢，未來必須不斷優化，推動內地資本市場進一步開放及人民幣國際化進程。

陳翊庭在網誌內指出，亞洲吸引約40%全球外商直接投資，上市公司佔全球55%，市值佔全球股市總市值27%。隨著亞洲經濟崛起的長期趨勢持續顯現，全球供應鏈到科技集群都向東轉移，全球投資者自然而然會將目光投向亞洲。她認為，亞洲金融市場有潛力發展成為全球最大資本市場，亦是香港成為全球金融市場核心的巨大機遇，但仍要投入很多資源及努力。

她提到，今年以來香港市場融資總額逾2700億元；新股市場已有逾100家新上市公司，包括全球最大兩宗IPO，上市科正處理逾300宗上市申請，認為今年宏觀環境波動加劇，但香港市場仍創下多項新紀錄，多個市場成交創新高，背後有兩大核心驅動力，包括宏觀不確定持續，全球資本多元化配置成為大趨勢；中國經濟發展模式轉變吸引資本流入，內地各行業企業亦利用港交所融資平台加快出海戰略。