滙豐投資管理：明年環球投資市場日益受利潤增長等基本因素影響

滙豐投資管理認為，明年環球投資市場將經歷「角色逆轉」，投資表現將日益受利潤增長等基本因素，而非市場情緒推動。

與此同時，環球利潤及經濟增長趨於一致，或有助市場回報表現擴大。

滙豐投資管理亞洲區首席投資總監Michael Cross預計，明年全球經濟表現大致穩定，央行仍有減息空間，但幅度有限，預期美國聯儲局或於本月及明年初各減息一次，中性利率降至3%至3.5%。

他不太擔心聯儲局獨立性，認為下一任主席會是相當專業的央行官員及經濟學家，關稅措施最終對通脹的壓力較預期小，政府對聯儲局的攻擊也逐漸轉弱，形容是一種政治上的溝通。

滙豐認為，美元可能進一步走弱，加上亞洲科技行業蓬勃發展，投資者對新興市場興趣升溫。Michael Cross預期，多國央行明年將普遍進入寬鬆周期，許多新興及亞洲經濟體亦會跟隨美國減息，明年資產市場有望延續今年升勢，他看好亞洲及新興市場的股票與債券，認為亞洲及全球新興市場貨幣具有升值空間，建議投資者作多元配置。

他又說，很多投資美國固收市場的區內大型機構投資者，其美元相關的對沖活動較一年前增加，他們在重新配置時會考慮投資亞洲市場，但強調目前減持美元資產的規模未算太大。

滙豐投資管理中國及核心亞洲股票主管沈昱表示，今年以來港股表現較內地股市好，隨著資金流入，港股估值尚有再上空間。

圖片來源：港交所官網

她表示，今年以來港股升幅約20%，內地A股和滬深300指數則基本持平，市場除憂慮關稅，亦由於滬深300指數有四分之一與房地產、材料、機械、消費品等有關，相關產業復蘇難度較高；香港市場更多是網絡、科技相關公司，以及生物科技等，亦受到高質量企業「A+H」上市帶動。

她又指，今年以來港股已從內地獲得近800億美元資金流入，全年或超過1800億美元，大約相當於去年一半海外流入美國股市的資金，鑑於香港市場遠比美國市場小，資金流入影響非常大，有助降低香港市場波動性，並預期南向資金持續流入，但仍未見國際資金強勁回流香港。她認為，香港市場下行風險不大，上行空間仍取決於內地經濟復蘇程度。

提到金價表現，環球首席策略師Joseph Little表示，美元走弱、政策不確定性高，都會支持金價表現。他又指，央行和官方儲備正在從美元轉向其他資產類別，包括黃金，相信將繼續支持金價。