去年3月業績期，內房成為停牌重災區，有18隻內房及相關股份長期停牌，但隨着行業政策「減辣」甚至轉為支持，佳兆業（01638）成為今年首隻「出險房企」，相隔逾11個月復牌後，今日（10日）股價開報0.57元，初段低見0.495元後便獲買盤支持，最高見0.72元，收市價較盤中低位高33%，收報0.66元，成交額增至約9800萬元。
有資深核數師指，有個別公司復牌，對其他房企以至行業帶來正面啟示，認為除了完成財務報表審計，展示持續經營能力，及如何解決債務問題以避免被清盤，是讓監管機構批准復牌的重要條件。他強調，監管機構批准復牌並不代表停牌公司的問題已全部解決，但反映公司已將早前導致停牌的問題，通過足夠披露讓投資者理解公司最新情況。以內房為例，市場最關注的，是公司的持續經營狀況，尤其是否有足夠的償還能力，及債務重組，相信公司在滿足復牌指引以外，已向監管機構顯示其現金流預估、支撐未來持續經營的前景預測等數據，才能復牌。
據統計，去年4月1日前後有11家內房企因延遲刊發業績而停牌，連同物業管理及同系公司，則至少有18隻相關股份停牌。除了佳兆業外，去年最先有小型內房企榮萬家（02146）成功補發業績，達成指引而復牌；另外物管股鑫苑服務（01895）亦一度成功復牌，但兩個月後爆出資產在不知情下，被控股股東作出抵押，而再度停牌。
內房企至少須滿足復牌三寶
目前仍在「停賽」的股份中，均最少接獲聯交所復牌指引「三寶」，即刊發財務業績、證明符合《上市規則》第13.24條、以及向市場發布公司的重要資料。當中《上市規則》第13.24條指出，上市公司須有足夠的業務運作，並且擁有相當價值的資產支持其營運，才得以繼續上市，而聯交所會按個別公司的特定事實及情況作出評估。
部分內房亦須滿足更多的復牌條件，例如世茂集團（00813）另須就核數師提出業務經營的問題，作出獨立調查並補救；融創中國（01918）則須撤回或被駁回清盤令；中國奧園（3883）則要證明並無涉及管理層誠信事宜為投資者帶來風險。
房企復牌助改善融資活力 提升評級
佳兆業成功復牌，有望改善內房市場氣氛，元宇證券基金投資總監林嘉麒表示，佳兆業復牌意義大，雖然在股價上未必感受到，但相信有助改善公司融資活力，因為復牌後在資本市場可以做的事更多，包括發行上市債券、配股集資，而融資評級相信亦會有改善。
黃國英資產管理公司董事黃國英則稱，佳兆業復牌利多於弊，從停牌的「不正常情況」中脫離出來是好事，不過受掣於內地經濟暫未有好轉跡象，內房風險仍然很高，而民企未來發展面臨很大不確定性。
佳兆業境內債完成多筆展期 融資成本續下降
佳兆業於周四（9日）晚公布2021年度及2022年中期業績，同時指具足夠價值的資產開展業務，於2021年底，資產總值約為2,901億元人民幣，以及向市場提供所有重大資料，達成復牌條件。
佳兆業主席郭英成表示，去年第二季起融資環境適度改善，該集團藉此做好債務管理，與存續機構積極洽談融資展期及降低成本，並盤活資產回籠資金，化解流動性危機。他稱，截至去年中期，境內債務已完成多筆融資展期，融資成本較2021年底持續下降，另有多個項目完成債務重組實現盤活，項目復工復產復銷。在發展上，他稱，未來拓展與國央企合作，將成為佳兆業城市更新投資和轉化的重要路徑。
郭英成續稱，一直與公司顧問合作，以期兼顧所有利益相關方的權益，並已與債權人進行建設性對話，以加快制定潛在重組計劃，緩解流動性問題，將繼續保持與債權人的溝通，並於適當時機公布關於重組進度的最新消息。
