中銀香港:美債期限溢價上升 美國加息週期近尾聲

中銀香港(02388)認為，美國2年期及10 年期國債收益率利差上升逾50點子，或降低聯儲局再加息必要性。

中銀香港投資管理總經理王兆宗

美國聯邦儲備局一如市場所料，將聯邦基金利率維持於 5.25%至 5.50%區間。 議息會議聲明指通脹仍處於較高水平。美聯儲主席鮑威爾在記者會表示，美聯儲目前並沒有考慮和討 論減息，金融條件的變化可能會對政策產生影響，但現時未能判斷美債收益率上升 相當於加息多少。

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中銀香港投資管理總經理王兆宗認為，美聯儲將有條件花更多時 間觀察目前利率水平對經濟和物價的影響，從而調整貨幣政策步伐，現時談論減息 為時尚早。

他表示，議息會議聲明上添加了「金融狀況」一詞，指出金融市場和信貸狀況同 時收緊可能會對經濟、招聘和通脹造成壓力，但影響程度尚未確定，美聯儲仍高度 關注通脹風險，並將持續監測經濟因素對經濟前景的影響，致力將通脹率降至 2% 目標。如果出現影響實現目標的風險，當局會「適當」調整貨幣政策。

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王兆宗認為， 美債期限溢價正在發生變化。在供應方面，美國財政赤字高企、地緣政治的不穩定 導致國防開支增加等原因，使財政部不得不增加國債發行量。與此同時，自 2022 年 6 月以來，美聯儲持續縮減資產負債表，加上日本央行調整殖利率控管(Yield Curve Control)政策，令美國國內及最大海外美債投資者的投資需求同時有所下降。 在供求因素疊加的情況下，自 9 月以來，美國 2 年/10 年國債收益率利差已上升超 過 50 點子，導致金融環境有所收緊，或降低再度加息的必要性。

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中國銀行（香港） （「中銀香港」）持續推動數字人民幣跨境場景應用，助力區域金融互聯互通。中銀香港萬象分行已於老撾成功對接數字人民幣跨境數字支付平台，成為該平台的首批境外直接參與行。

中銀香港萬象分行將為老撾提供數字人民幣實時匯率報價及收單清算服務，以便客戶透過數字人民幣App掃描商戶二維碼進行支付。

同時，萬象分行早前亦獲委任為老撾數字人民幣收單清算行，將積極發揮參與行及收單清算行的雙重角色，為當地提供數字人民幣支付的實時匯率報價及收單清算服務。該行已完成首筆真實交易測試，相關服務將於明年上半年全面推出。

數字人民幣跨境數字支付平台由中國人民銀行推出，接通境內外金融基礎設施，運用央行數字貨幣提升跨境支付的效率。屆時，中國內地旅客於老撾消費時，只需透過數字人民幣 App 掃描老撾國家支付網絡（LAPNet）商戶二維碼，即可直接以數字人民幣完成支付，無須提前兌換貨幣。未來，跨境數字支付平台亦可望支持其他電子支付工具支付及結算，進一步提升旅客跨境支付便利，同時協助商戶降低跨境收款與結算的操作成本。

邢桂偉

中銀香港副總裁邢桂偉表示：「中銀香港一直積極參與數字人民幣的跨境生態環境建設，在中國及老撾兩國央行指導下，成功支持萬象分行對接跨境金融基礎設施。此舉措不僅促進了中老雙方支付互聯互通，便利跨境消費，更為數字人民幣在東南亞地區的推廣與深度應用樹立了示範作用。展望未來，中銀香港一方面將積極支持萬象分行以直接參與行身份，配合兩國央行開展跨境試點工作，深化數字人民幣在貿易結算、投融資等多元場景應用；另一方面，持續推動東南亞機構與各地央行合作，支持中國內地和香港與東南亞地區的金融基建對接，探索數字人民幣跨境互聯互通合作模式。」