社會事
美聯儲一如預期維持聯邦基金利率區間在 4.25 至 4.5%不變。中銀香港財富策略及分析處主管張詩琪認為，是次議息會議對未來貨幣政策持審慎態度，未有提供減息路徑，市場焦點將轉向 8 月及 9 月的就業及經濟數據。
美國聯儲局
會後聲明為市場帶來三個重點：第一，基於貿易發展，美聯儲對未來通脹仍保持高度關注；第二，美國第二季的國內生產總值年化季比上升 3%，較第一季的收縮有所改善，但上半年整體經濟增速出現放慢跡象；第三，美聯儲認為美國就業市場依然穩健。
張詩琪認為，實現充分就業和穩定通脹為美聯儲的政策目標，然而在現時就業穩健及通脹略升的趨勢下，增加政策決議難度。因此未來兩個月的數據將成為利率走勢的關鍵依據。現時利率期貨數據反映市場對於減息預期降溫。本周初市場幾乎肯定美聯儲將於10月減息，但會後10月的減息預期降至76%，年內減息次數亦下跌至不足兩次。
中銀香港財富策略及分析處主管張詩琪
張詩琪指出，會後聲明反映美聯儲對美國經濟增速未有早前樂觀，若未來通脹屬於短暫上升或經濟增速繼續放緩，美聯儲可能採取較積極的減息措施，預期第四季減息仍然是大方向。
美國聯儲局一如預期減0.25厘，中銀香港財富策略及分析處主管張詩琪指出，會議中有三位官員投反對票，加上利率點陣圖利率預測的分佈，均反映官員取態出現明顯分歧，明年是
否只減息一次，仍需觀察未來就業市場情況。
美聯儲在2025年最後一次議息會議如市場預期減息25基點，並公佈最新利率點陣圖，維持2026年底的利率中位數預測為3.4%，與9月預估一致，意味明年將會減息一次。
不過，利率點陣圖及利率期貨均顯示，美國明年仍處於減息週期，但兩者所顯示的減息幅度則有所不同。利率期貨於會議前後的變化不大，市場預計明年將減息兩次，合共 50 基點，且較大機會於上、下半年各一次。
反觀利率點陣圖，官員對明年利率預期的分歧較早前明顯擴大：7位官員認為無需減息、8位官員支持至少減息兩次、四位官員則支持減息一次。由於早前美國聯邦政府停擺導致部份就業報告延後公佈，若後續數據顯示美國就業市場疲軟，不排除明年減息次數多於一次。
此外，張詩琪預期美國的滯脹風險有所下降。美聯儲上調明年經濟增長預測至2.3%，同時下調個人消費開支平減指數至 2.4%。美聯儲主席會後更表示，在貿易政策未有明顯改變下，預期商品通脹將在第一季見頂。
張詩琪指，由此可見，美聯儲對通脹的憂慮較早前減輕，並對未來經濟增長具信心。在美聯儲維持穩定物價及穩健就業的雙
重使命下，未來減息步伐將取決於就業數據的改善情況。
