分析料明年內地通脹溫和回升　PPI跌幅將收窄

內地11月居民消費價格指數（CPI）按年升0.7%，升幅較10月擴大0.5個百分點，是去年3月以來最高。反映上游生產成本的工業生產者出廠價格指數（PPI）按年跌2.2%，跌幅較10月擴大0.1個百分點，受基數影響。

渣打大中華區經濟師陳冠霖表示，上月CPI符合預期，消費品需求部分恢復、政策支持等都令通脹率維持正數，估計明年通脹會溫和上升，平均為0.6%。至於PPI預計明年跌幅會有所改善，反映內地對產能及政策調整的效果。

陳冠霖表示，日前中共中央政治局會議提及明年的政策取向與今年一致，維持適度寬鬆貨幣政策立場，預測明年首季人民銀行會降準25個點子，第2季或減息10個點子。

另外，華創證券表示，上月CPI反彈，主要因為蔬菜價格季節性上升、去年同期CPI基數偏低等帶動，但認為更要關注PPI表現，在反內卷政策背景下，PPI不但未能顯著回升，反而低於預期，反映政策力度不足，產能過剩壓力依然較大。

人民幣兌美元連升5日，與中間價同創逾32個月高位。在岸人民幣收市報6.9603兌1美元，較上日收市升33點子。中間價報7.0006兌1美元，較市場預測偏弱430點子。

市場人士指，亞洲時段美元指數下跌，加上農曆新年前客盤結匯偏多，日內成交明顯增加；短期人民幣預計延續緩升走勢，關注中間價能否升穿7算，以判斷人民幣續升空間。

花旗銀行認為，未來半年至1年內，人民幣會維持在6.8兌1美元關口，但由於內地需求疲弱並存在通縮壓力，相信人民幣大幅升值的可能性不大。