騰訊全年Non GAAP盈利跌6.57%末期息增五成第四季盈利升逾19%

2023年03月22日 16:53 最後更新：17:12

騰訊(00700)公布截至去年底止全年業績，按非國際財務報告準則計(Non -GAAP)，全年盈利為1156.49億元(人民幣．下同)，按年跌6.57%；非國際財務報告準則每股盈利12.138元。派末期股息2.4元，按年增50%。

純利為1882.43億，按年跌16.27%；每股基本盈利19.757元。

期內，集團收入5545.53億元，按年跌0.99%；經營盈利2357.06億元，按年跌13.2%。

單計第四季，截至2022年12月31日止第四季度非國際財務報告準則，純利297.11億元（人民幣．下同），按年增長19.42%，遜預期；非國際財務報告準則每股基本盈利3.124元。

去年第四季純利1062.68億元，按年增11.91%；每股基本盈利11.173元。期內，集團收入1449.54億元，增0.53%；經營盈利1168.29億元，增6.47%。

本土市場遊逆收入減4%

包括遊戲在內的增值服務業務，收入同比下降 1.37%至2,876.65億元。國際市場遊戲收入增長3%至468億元，排除滙率影響及2021年第四季與 Supercell相關的調整後，增幅為5%。本土市場遊戲因未成年人保護措施實施，以及較少新遊戲發佈，收入同比下降4%至1,239億元。

網絡廣告業務收入同比下降7%，至827.29億元，其中上半年收入下降，年末則有所恢復。社交及其他廣告收入下降4%至720億元。媒體廣告收入下降20%至107億元，反映了騰訊視頻廣告收入由於內容排播延後而下滑，以及在複雜的宏觀環境下騰訊新聞的廣告收入減少。

金融科技及企業服務業務收入同比增長3%至1,770.64億元。金融科技服務的收入增長主要是由於支付金額的增加，儘管受到疫情影響。企業服務的收入同比下降，是由集團主動縮減虧損活動所致。

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AI變現概念開始推動騰訊、阿里股價翻身

近日一眾科技巨股股價都有表現，大和證券發表報告講到相關問題。大和表示，美國上市的中概互聯網指數ETF於8月中旬至9月中旬累漲11.9%，恒生科技指數同期累漲5.4%。根據大和對公司公布的今年第二季業績，進一步堅定了該行對中國互聯網行業結構性增長的看法，AI變現已開始為騰訊(0700)、阿里巴巴(9988)、金山雲(3896)等領先企業帶來成果。

大和認為阿里巴巴的即時零售業務在減價戰聲中已觸底；美團(3690)仍然受壓，中資互聯網行業於今年上半年顯示了AI商業化的初步成功、遊戲業務的穩健表現，以及外賣行業的競爭格局變化，該行首選股包括阿里、騰訊、小米(1810)，以及在美國上市的攜程等。

在中國遊戲市場方面，8月騰訊的《王者榮耀》依然為中國市場收入最高的遊戲，月活躍用戶數(MAU)按月持平，而總流水按月增長6%。騰訊另一個主打遊戲《和平精英》8月總流水按月增長30%。相對地，網易(9999)經典IP《夢幻西遊》今年8月位列中國市場收入第9位。網易另一產品《蛋仔派對》在8月中國應用市場手機遊戲收入榜中從7月的第9名滑落至第12名。遊戲市場的形勢對騰訊有利。

在電商方面，中國8月網上零售銷售額達1.3萬億元人民幣，按年增長12.4%，增速較7月的13.5%有所放緩。實物商品線上零售銷售額8月按年增長7.1%，對比7月的8.3%增長略降。

外賣及本地生活方面，大和觀察到外賣規模本身並不能保證盈利，減價戰帶來的激烈競爭仍可能導致規模較大的美團等現有平台經營惡化。阿里大力發功，於今年第二季推出的即時零售業務顯示，阿里的外賣和即時零售互相帶動。若阿里能夠顯著縮小即時零售業務的虧損，同時維持或增加訂單市佔率，今年下半年可能帶來驚喜。

大和指，阿里巴巴第二季即時零售業務，反映其執行能力若能在今年下半年及明年明顯減少即時零售虧損，同時維持或擴大訂單市佔率，其表現或將優於預期，此可能帶動其估值進一步重估，因市場一直對阿里巴巴的執行能力存疑。減價戰帶來的早期指標，阿里即時零售月活躍用戶約3億，每週日均訂單約8,000萬及單位經濟改善速度，快於預期，該行預計未來兩個月虧損將減少約50%，顯示阿里規模擴張正向更佳利潤率過渡，尤其是雲端業務及履約效率提升，帶來盈利支持。

另外激烈競爭仍可能導致大型平台如美團的經營惡化。今年第二季美團虧損擴大，主要因努力確保騎手供應及捍衛市佔率，導致每張外賣訂單的經營利潤大幅下降；該行預計今年下半年外賣業務將持續錄得較高虧損，因公司需鞏固其市場地位。

大和的報告不單分析了AI概念變現開始推動騰訊、阿里等巨企股價翻身，也總結了兩巨企在核心產業的形勢開始有利。