冀施政報告提良方搞活金融市場

港股成交淡靜，日均成交不超過1000億元，政府要成立專責小組研究如何提高股市成交，不過，可能現行政策稍作調整，也有助成交，冀望下月特首公布施政報告，提出對投資者友善的政策，刺激資金回流香港。

今年開始，人人把資金放進銀行做定期，投資股市大減，這一方面是由於美國加息，內地經濟疫後復甦未如預期，及中美交惡，這都令港股表現欠理想，不過，減印花稅屬全世界大勢所趨，內地今年8月調低了股票印花稅，美國證交會2021年把股票買賣相關費率調低。

港股2021年8月1日把股票印花稅由0.1%加至0.13%，因雙邊徵收，總稅率0.26%，成為全球「第三貴」的股票市場。當時港府庫房赤字逾千億港元，難以開源，於是向股市打主意，對於普通散戶，印花稅可能只是一百幾十元，不過，對於每次交易以億元計的機構投資者來說則不小，尤其近年高頻交易盛行，印花稅率成為機構投資者是否參與市場的考慮。港股多內地企業上市，若同一股票在香港買入成本較在內地貴，對港股的受歡迎程度自然有影響，短期來說，調低印花稅相信有助提升高頻交易活躍度，對提高成交有正面影響。

新股招股也是出奇淡靜，令人擔憂香港是否已失去新股招股(IPO)集資王的寶座，當然淡市之中，IPO會減少，不過港交所早前提高主板上市門檻，或會成為新股上市的障礙，港交所年將主板盈利規定調高60%，等同盈利總和8000萬港元，港交所主板上市企業在3年營業紀錄期的股東應佔盈利，必須最近一個財政年度不低於3500萬元﹔前兩個財政年度累計不低於4500萬元。提高門檻相信是為了提高上市公司質素，但也阻礙了新股的上市。

港交所稱若中小企業因為盈利未達到主板要求，可尋求創業板上市，問題是創業板被視為「廢墟」，已長期無新股上市，創業板指數屢創新低，因為提高主板上市要求後，創板股份要轉主板難度大增，令創板乏人問津，事實上，創板也曾出過焦點公司，例如成功轉主板的非凡中國，及Saas概念的中國有贊，市值一度超越百億，也有多家經營實業的公司，然而轉主板難，也就減低創板上市的吸引力，連帶主板上市公司也減少，港交所宜度橋改革創業板的現狀。

當局宜制訂對投資者友善政策，吸引資金流入。

1993年青島啤酒成為首家來港掛牌的H股，其後H股成為港股生力軍，吸引環球資金來港，大牛市時一日成交曾接近3000億元，雖然現在宏觀和市場環境都與當時不同，內地實力企業上市亦已七七八八，加上加息和地緣政治等因素，不利投資，但儘管如此，當局也應想想辦法，開闢其他路徑，吸引其他地區公司來港上市，和環球資金來港投資。

香港太平紳士協會副會長李細燕

太平人語

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特區政府發展局周初公布北部都會區首個片區洪水橋片區招標，聆聽了市場意見，採取多項新措施，加甜減辣，以減輕發展商資金負擔，2026年有望迎來減息，相信提高發展商競投的興趣，此外成立洪水橋產業園有限公司，發展洪水橋23公頃的土地，真正做到拆牆鬆綁，加快推動北都建設。

北部都會區(圖片來源 : 北部都會區官網)

洪水橋片區招標包括三幅住宅用地及三幅「企業及科技園」用地，合共提供約15.6萬平方米住宅樓面面積，較之前多加了一幅住宅用地，也減少基建的要求，這有助發展商盈利及現金流回籠 ; 此外是提供靈活的地價繳付安排，中標者可選擇中標後的28日內繳付25%地價，其餘75%的地價3年內付清，期間不收取利息。另一靈活安排是中標者交回北都一些政府擬收回的土地，以抵銷最多75%的地價。這些是前所未有的安排，落實了施政報告所講的拆牆鬆綁。

項目採用「雙信封制」，當中非價格建議佔比達70%，雙信封制的好處，是當局較易控制整體產業佈局，引進不同類型的龍頭企業、高科技產業等，也考慮及創造的就業機會，令洪水橋以至北都成為真正的高新科技園區，而非另一個地產發展項目，符合現在的社會發展需要，不過「雙信封制」也易引起評審標準不透明的爭議，特區政府宜盡量透明，及公布客觀評分標準。

此外當局也成立洪水橋產業園有限公司，統籌洪水橋產業園23公頃土地的產業建設和營運，改變以往由多個政府部門分頭負責、分別徵詢意見再跨部門溝通的模式，將大幅提高效率。吸納來自不同背景和界別的非官方董事，可廣納政府以外的專業意見，更貼近市場，有利產業園公司招商引資。

洪水橋是北部都會區首個招標片區，市場反應將有啟示作用，看現在特區政府公布的新招標安排，情況似較樂觀，地產界及發展商反應也正面，看報章的訪問，表示分段補地價及交還土地抵價，可減輕現金流壓力，交還土地後有助降成本，政府更可集合零碎土地統籌發展，屬「雙贏」局面。日後推出其他片區，相信會根據這次經驗，不斷完善機制，北都的發展，也有助優化現行的土地招標及新市鎮發展模式。

聖誕節前特區落馬洲河套區港深科技園開園，接著是洪水橋片區招標，標誌北部都會區發展迎來突破。明年美國有機會減息，最低限度利率趨勢是向下，樓市亦有回暖迹象，盼發展商在「計掂數」的情況下，積極參與項目競投，事實上若太計較短期利益，可能錯失了長遠發展的機會，如港鐵即使明知資本開支沉重，也要興建北都鐵路，因為必須在北都佔有一席位，以免落後，新一年將開始，希望北都項目招標順利，香港創科基地得以建立。

香港太平紳士協會副會長陳香蓮