中銀香港：若美國經濟持續放緩 第四季減息仍為大方向

美聯儲一如預期維持聯邦基金利率區間在 4.25 至 4.5%不變。中銀香港財富策略及分析處主管張詩琪認為，是次議息會議對未來貨幣政策持審慎態度，未有提供減息路徑，市場焦點將轉向 8 月及 9 月的就業及經濟數據。

美國聯儲局

會後聲明為市場帶來三個重點：第一，基於貿易發展，美聯儲對未來通脹仍保持高度關注；第二，美國第二季的國內生產總值年化季比上升 3%，較第一季的收縮有所改善，但上半年整體經濟增速出現放慢跡象；第三，美聯儲認為美國就業市場依然穩健。

張詩琪認為，實現充分就業和穩定通脹為美聯儲的政策目標，然而在現時就業穩健及通脹略升的趨勢下，增加政策決議難度。因此未來兩個月的數據將成為利率走勢的關鍵依據。現時利率期貨數據反映市場對於減息預期降溫。本周初市場幾乎肯定美聯儲將於10月減息，但會後10月的減息預期降至76%，年內減息次數亦下跌至不足兩次。

中銀香港財富策略及分析處主管張詩琪

張詩琪指出，會後聲明反映美聯儲對美國經濟增速未有早前樂觀，若未來通脹屬於短暫上升或經濟增速繼續放緩，美聯儲可能採取較積極的減息措施，預期第四季減息仍然是大方向。

美國明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡利接受媒體訪問時表示，目前美國勞動力市場保持韌性，通脹高於目標，未見今個月有動力減息，認為目前減息為時尚早。

他表示，通脹已多年來高於2%的目標水平，並可能在未來2至3年內保持，令人感到憂慮，但如果上月失業率上升，同時通脹有所緩解，他可能會在今年稍後時間支持減息。

費城聯邦儲備銀行總裁保爾森則在一個活動致辭表示，目前貨幣政策略具限制性，通脹有望在年底回落至大約2%的水平。她說，今年經濟前景良好，但並非所有環節均保持強勁，相信今年稍後時間仍有減息空間。