錢財事
美國政府繼續停擺，包括就業等數據都未能如期公布。摩根大通和高盛推算，截至上周六，上星期各州經季節性調整的新申請失業救濟人數，由前一星期的23.5萬人，減少至21.7萬人。前一星期的持續申領失業救濟人數估計變化不大。分析認為，當前勞動力市場仍處於既不請人，又不炒人的狀態。
部分聯儲局官員支持本月底再次減息，認為勞動力市場面對的風險大於通脹。
臻享顧問董事總經理王良享認為，關稅對通脹造成的推升壓力沒有預期般大，適合再次減息。而考慮到部分地區銀行出現壞帳問題，聯儲局適宜放鬆信貸，相信10月和12月兩次減息應並無懸念。
他預料本月起至明年年中，聯儲局累計將減息1厘。他又提到，若果美國最終對華徵收額外100%關稅，或觸發環球資產市場動盪，反而增加壓減息壓力。
王良享說，俗稱「小非農」的ADP就業報告顯示，9月私人市場職位減少3.2萬個，即使數據有偏差仍能被聯儲局接納，相信不會因為缺乏完整的官方就業數據，影響對減息的判斷。
美國聯儲局一如預期減0.25厘，中銀香港財富策略及分析處主管張詩琪指出，會議中有三位官員投反對票，加上利率點陣圖利率預測的分佈，均反映官員取態出現明顯分歧，明年是
否只減息一次，仍需觀察未來就業市場情況。
美聯儲在2025年最後一次議息會議如市場預期減息25基點，並公佈最新利率點陣圖，維持2026年底的利率中位數預測為3.4%，與9月預估一致，意味明年將會減息一次。
不過，利率點陣圖及利率期貨均顯示，美國明年仍處於減息週期，但兩者所顯示的減息幅度則有所不同。利率期貨於會議前後的變化不大，市場預計明年將減息兩次，合共 50 基點，且較大機會於上、下半年各一次。
反觀利率點陣圖，官員對明年利率預期的分歧較早前明顯擴大：7位官員認為無需減息、8位官員支持至少減息兩次、四位官員則支持減息一次。由於早前美國聯邦政府停擺導致部份就業報告延後公佈，若後續數據顯示美國就業市場疲軟，不排除明年減息次數多於一次。
此外，張詩琪預期美國的滯脹風險有所下降。美聯儲上調明年經濟增長預測至2.3%，同時下調個人消費開支平減指數至 2.4%。美聯儲主席會後更表示，在貿易政策未有明顯改變下，預期商品通脹將在第一季見頂。
張詩琪指，由此可見，美聯儲對通脹的憂慮較早前減輕，並對未來經濟增長具信心。在美聯儲維持穩定物價及穩健就業的雙
重使命下，未來減息步伐將取決於就業數據的改善情況。
