港股近期很弱，出現一個「人升佢唔升」的狀態，反覆下試兩萬點關口。港股積弱主要有幾大原因：
第一、美國加息令港元偏弱，資金外流；第二、國內經濟轉弱，拖累中字股；第三、台海爆發地緣政治衝突，令資金從香港流走，這些負面因素困擾港股。
杜指一年圖。
可以看看外圍股市的走勢，以美股杜指為例，已經升穿早前的33344點上一浪的高位，正式確認一個破位向上的格局，雖然不等如會直線向上，但相信美股已經成功築底，美股相對中港股市，走勢暫時最強。
上證綜指一年圖。
上證綜指走勢其實也不弱，雖然未上穿上一浪的高位，但之前的回吐不深，正在建構下一波的升浪。
恒指一年圖。
恆指走勢最弱，仍在低位徘徊，和上面講過的負面因素三花聚頂的因數有關。但我大膽估計恆指應該已階段性見底。主要原因是美國的通脹受控，加息的前景可控，不再是無底加息。
看美國十年期債息的走勢，6月中上過高位3.5厘之後快速回落，現價2.891厘。香港資金外流的主要原因是港美息差收窄，美息升勢放緩，香港資金外流的速度就會減慢，港股的下行走勢就會停止。
美國十年期債息一年圖。
簡單而言，我估計恆指已經階段性見底，大家不妨酌量加倉，博下一波的到來。不過，如果與旅遊相關的股份，就要小心，不宜長揸。短期而言，這一浪的反彈可能會彈得很急，但11月是冬季的冠狀病毒活躍期，到時環球疫情可能會回升，所以，買這類股票要快進快出，有獲利的話，在10月前就要沽出，到11月之後再算。
陸羽仁
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
近日港股雖然接連下挫，但內地在二十屆三中全會後接連出招，加上外圍美元走弱，整體宏觀形勢轉向利好的方向。
內地放出最大的一招是減息，連番利用逆回購等操作工具降低利率，而銀行也配合減存款利息，本周四，內地六大銀行同時下調掛牌利率，其中三個月、半年、一年整存整取掛牌利率均下調0.1厘，較長年期的二年、三年、五年整存整取掛牌利率均下調0.2厘，分別為1.45%、1.75%、1.8%。
內地分析師認為，中央思路發生變化，之前政策重心是穩匯率、穩利率，如今政策重心轉向穩增長、穩就業，中國將出現新一輪的減息潮。
看內地經濟增長數據都知道，今年中國首季經濟增長5.3%，次季回落至4.7%，增速開始放緩。中央也抓緊時間窗口，在近日召開三中全會後馬上加大力度推動經濟，務求令第三季經濟增長掉頭回升，否則第三季經濟若繼續下沉，全年達到經濟增長(GDP)增速5%的目標將有壓力。
中央出的另一招是加大舊換新政策力度，推動工業機械以至消費品以舊換新，本週四宣佈統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支援大規模設備更新和消費品以舊換新。另外估計政治局會議後將繼續釋放寬鬆訊號，銀行可能續降存款準備金率、降低貸款利息、甚至全面開放房地產限購。
美元兌人民幣匯價回落。
外圍環境也變得較有利，近日美國經濟下行壓力加大，通脹回落，市場對聯儲局減息預期增強，美元下行，令人民幣大幅反彈，7 月25日，人民幣兌美元接連升破多個重要關口，最高至7.2050，日內最大反彈幅度一度逼近700點子，單日升幅接近1 %，人民幣匯價反彈，有利外國投資者對投資中國資產的信心。
騰訊一年圖。
總的而言，雖然港股仍弱，但內地正醞釀新一輪的經濟推動潮，有助內地以至香港股市觸底回升，在市場環境欠佳的時候，資金完全走進大型公用股避險，到經濟觸回升，資金就會流向增長型的科技股，可留意騰訊(0700)這類股份，由於公司大力回購，所以股價有一定支持，其100天線是345.5元，近日已跌至這水平，周四收351.2元，可候低吸納，等待黎明。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
