唔經唔覺，內銀A股最近開始創新高，7月15日，工行、建行、中行、農行四大內銀的A股，在內地創歷史新高位。
以截至7月15日收市計，農行A股年內累計升38.5%，工行A股累計升29.7%，建行A股累計升24.2%，中行A股累計升21.6%。整體A股銀行板塊累升19.9%。
內地一般證券行的分析，是內地銀行A股行情受三方面因素推動，一是股息率選股邏輯在銀行股板塊內擴散，高息股策略從國有銀行擴散至中小銀行 ; 二是地產政策的放鬆；三是市場對於銀行凈息差下行斜率放緩、以及基本面即將見底的期待。
我覺得這只是微觀的分析，更宏觀的分析是避險情緒上升的結果，其實近這兩三年，在香港和內地股市皆反映，高息國企股備受追捧，其中的典型是中移動(0941)，後來就擴散到三桶油，今年以來內銀AH股也開始有表現，只是內地A股表現更勁。近期本地大市回落，但內銀H股並未試今年低位，不過，相對A股而言，內銀H股升幅仍然有限。
而內地由於股市表現不濟，避險情緒高漲，國債價格大幅炒高，搞到央行都要出手，從市場借入國債沽出，壓低國債價格。資金不願投資股市和房產，於是湧入債市避險，即使投資股票，也選擇高息穩陣的大型國企，所以內銀股受青睞。
建行一年圖。
其實早在一年前，香港內銀股跌至較低殘水平的時候，股息率相當高，達9 至10厘，我當時就話，買內銀等於買債券，即使股價下跌，也可長揸收息。如今內銀股價雖然已上升，以建行(0939)為例，現價市盈3.75倍，息率8.14厘，息率仍然可觀。香港建行H股周四收5.48港元，但內地建行A股周四收7.61元人民幣，折合港元8.22元，H股較A股折讓33%，內地建行A股創了新高，香港建行H股距離高位7 元樓上尚遠，所以有追落後空間。
內銀股壓力來自業績，主要因為息差收窄，不過內地證券行估計，內銀業績增速短期雖然難以改善，但積極因素也增多，包括存款改善進程有望加快，資產質素預期邊際改善，再加上內銀開始推行減薪等節約成本舉措，成本將受控制，所以內銀盈利下行狀況可望逐步改善。
總的而言，由於內銀A股走勢亮麗，估計內銀H股捱過呢輪下挫後，今年仍有機會再上高位，以建行為例，呢輪下挫有機會試100天線5.26元，但之後有機會再挑戰5.95的本年高位，穩陣可候低吸納。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
陸羽仁
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近日無人駕駛概念大行其道，其中一個焦點是百度(9888)旗下的無人駕駛的士「蘿蔔快跑」已在武漢開展大面積的試驗。
今年4月在深圳舉辦的百度AI開發者大會上，百度CEO李彥宏已說，武漢已擁有全球範圍最大無人駕駛運營區域。到今天「蘿蔔快跑」在武漢已超過300部車，覆蓋770萬人口(武漢人口1377萬)，估計年底將增至1000部車。而今年5月，估計「蘿蔔快跑」公布第六代無人車，其成本較第五代降60%，每部車成本20.5萬元。估計到今年「蘿蔔快跑」在武漢會實現收支平衡，2025年將會進入全面盈利期。
「蘿蔔快跑」無人的士。
至此大家才驀然發覺，原來內地已有19個城市正試驗無人的士，其中武漢跑得最前，以「蘿蔔快跑」在武漢營運面積來計，都可以說是全球領先。
至此，所有與無人駕駛相關的概念股也受到關注，當然第一隻是百度，百度過去的股價相當低迷，52周高位155.8元，7月跌至83.4元的一年低位，但這星期就因「蘿蔔快跑」，令股價急速反彈，周五收99.5元，再升2.4%，較52周低位高19%。
百度一年圖。
百度是巨型股，若無足夠大的概念，很難推動股價向上，早前炒過一轉她的AI語言大模型「文心一言」，但目前國內語言大模型仍處百駒競走的狀況，文心一言並未全面領先。反而在自動駕駛方面，百度的「蘿蔔快跑」就進入高速賽道，最後會進入全無人駕駛狀態，即是車上不用配備安全員(如今已有70%「蘿蔔快跑」的士無安全員在車上)，加上百度是使用自有平台營運，不用支付平台費用，在汽車成本下降，趨向完全不需要司機和安全員，繞過平台自行營運，即使收費較網約車便宜，無人駕駛的士也開始找到盈利模式，而且有機會在全國範圍推廣。因此，百度有一定的無人駕駛概念。
如祺出行一周圖。
此外，值得留意的無人駕駛概念股，包括周三才掛牌的如祺出行(9680)，公司被稱為香港的「自動駕駛運營科技第一股」，公司前年推出的開放式Robotaxi運營科技平台，後來就在廣州推出有人駕駛網約車及Robotaxi服務商業化混合經營，採取開發科技平台的模式。
如祺上市價35元，周三首日掛牌微跌，收33.9元，周四反彈至35.5元，周五回吐收34.25元，跌3.5%，暫時在上市價上下浮游。
知行汽車科技一年圖。
另一無人駕駛股是去年10月上市的知行汽車科技(1274)，該股較百度和如祺出行更遠離無人的士的概念，專注為車廠提供自動駕駛解決方案，其最大客戶是吉利(0175)旗下的極氪，2021年6 月開始部署首輛第二級解決方案，佔公司收入九成。
知行去年10月上市時，招股價29.65元，其後股價一直上升，周五收市價81.95元，升2.4%，比上市價已升176%，該股唔好處是現價較貴，好處是商業模式較確定。
無論如何，無人駕駛的士是新湧出來的概念，若港股熱炒，這些股份早就炒到翻天，現在市況較冷，但也可以留意，若市況轉熱，它們也有炒作空間，3隻股當中，是百度和無人的士的關係最直接。
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