自美國宣布對華中國電動車加徵100%關稅後，大家都關注歐盟對華汽車關稅稅率將是多少，最終周三歐盟宣布，對中國汽車加徵差異性關稅，其中抽查了3 家公司，結果比亞迪（1211）加徵17.4%關稅，吉利（0175）)加徵關稅20%，上汽集團（600104.SH）加徵38.1%。其餘未被抽查的企業，加徵關稅約20%。
歐盟加徵關稅的差異，主要基於相關公司有沒有配合調查，加稅消息公布後，電動車股周四不跌反升，特別是比亞迪，同時獲得花旗、麥格理等大行唱好，認為歐盟對比亞迪加徵的稅率好過預期，周四抽升5.8%，收報232.8 元，為表現最好藍籌股；理想汽車（2015）升2%，收報74.4 元；吉利升1.7%，收報9.05 元。
車股上升，可以說是懸劍落地的效果，也可以說歐盟加徵的關稅遠較美國的100%為低，特別是比亞迪。外界現在分析，比亞迪完全可以承受加徵的稅率，即使繼續出口電動車到歐洲，仍有可觀的收益。
其實事前諮詢公司榮鼎集團有一項估計，即使按估計最高稅率30%計算，比亞迪等中國電動車企仍有實力在歐盟市場奪取市場份額。榮鼎以比亞迪的海豹U 車型為例，海豹U在內地的售價折算為17.2萬港元，在歐盟的售價為35.2萬港元，內地價是歐洲價一半也不到，預計這款車在大陸市場的利潤約1.1萬港元，而在歐洲每輛車的利潤約12萬港元，所以即使加徵車稅，比亞迪仍有相當不錯的利潤。榮鼎集團認為，只有當歐盟對中國車關稅加到45%甚至55%時，才能讓歐洲市場對中國車企失去商業吸引力。
此外，為長遠發展打算，中國車企也會把部份產能轉移到歐洲，舉例比亞迪已跟匈牙利達成協議，將會在當地設廠。而西班牙、意大利等國，都大力爭取比亞迪在當地設第二家工廠。不過以17%的關稅計算，比亞迪以國內生產的汽車運往歐洲，仍較在當地設廠生產便宜，因歐洲造車成本較中國高35%以上，即使比亞迪在當地的工廠比較高效，可能也和國內廠有20%的成本差距。
比亞迪1年圖。
無論如何，歐盟的車稅，對比亞迪的影響可能屬長遠，但市場借消息炒起，比亞迪這一波股價不大肯回落，回吐也未跌至215元的50天平均線，現在又作勢向上。從炒作角度，可等待比亞迪股價略為回吐時吸納，搏很快就上試短期高位。
其實小米（1810）也值得留意，今次歐盟加徵中國關稅，中國勢將對歐盟車輛加徵關稅報復，早前傳出將對歐美進口的大排量燃油車加徵25%關稅，歐洲生產的保時捷，及美國生產的凌志等，將會深受衝擊，很多人都說小米的新車似保時捷，試問競爭力較弱的保時捷，如何抵受加稅衝擊?
小米1年圖。
小米這一浪的回吐，已試穿50天線（17.5元）的水平，也可待回吐時，投機性吸納。
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陸羽仁
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2025年將盡，大家都在尋找下一年的明星股，儲能板塊值得留意。
大行摩根士丹利近日在一場閉門會議中直言，2026年資本市場的真正爆發點，可能不在大市行情，而在於當前已呈現「滿產」狀態的儲能行業。大摩預測，全球儲能市場在2026年將實現50%以上的增長，樂觀情形下甚至衝擊80%增長。
內地公眾號市值觀察更指，現在的儲能，像極了2019年的光伏，在爆發之中。儲能行業過去一年坐盡過山車。今年上半年，全球儲能市場還籠罩在產能過剩的陰影中，產業鏈各環節企業仍在價格戰中內卷。但進入下半年，形勢驟然反轉——無論是正極、負極材料，還是電解液、電芯企業，產能利用率迅速攀升，紛紛達到滿產狀態。原因是儲能需求爆發了。
據國家能源局等方面的資料，今年前三季度全球鋰電儲能裝機170 吉瓦時，同比增長68%。其中，國內新增並網82吉瓦時，同比增長61%，海外儲能94吉瓦時，同比增長74%，歐洲、中東、澳洲等地成為主要增長區，現在南美洲的巴西又等著來了。
儲能需求突然崛起，一方面，新能源電力的消納壓力日益凸顯。今年以來，太陽能光伏現貨電價持續走低，在發電高峰時段甚至跌破每度電一角的價錢。這說明新能源電力消納已經成為一個現實難題，儲能的必要性愈發突出。要透過儲能電站「低谷充電、高峰放電」的模式，才可實現新能源發電的經濟性。
另一方面，儲能跨過了經濟性拐點——每度電的收益開始高於成本。今年年初，國家發改委發佈「136號文」，明確取消「強制配備儲能」，推動儲能作為獨立主體參與電力市場。這意味著儲能發展動力從「政策驅動」轉向「市場驅動」，最終點燃了需求。
大政方針確定後，內蒙古、寧夏等地相繼推出政策細則，宣佈容量電價補貼，進一步提高了儲能項目收益。據測算，在內蒙古投資儲能項目，內部收益率可達10%以上，甚至15%-20%。如此高的回報率，自然推動內蒙古儲能裝機呈現爆發式增長。
更為關鍵的是，全球儲能爆發並非曇花一現。現在的儲能，仿佛站在2020年光伏大爆發的前夜。在市值觀察看來，2026年很可能成為儲能實現「量價齊升」的真正元年。今年9月，國家發改委與能源局聯合發佈政策，明確到2027年全國新型儲能裝機規模達到1.8億千瓦以上。這意味著在未來兩年半內，儲能裝機規模將實現近乎翻倍增長。不過，從新能源汽車等產業歷史經驗看，實際發展速度往往比規劃更快。據一些機構預測，2026年國內儲能裝機實現翻倍增長的概率並不低。
你接著會問，儲能行業買什麼股?
最值得留意的是已在內地上市的陽光電源，據說已正式向港交所提交上市申請，尋求雙重上市。陽光電源是全球最大的光伏逆變器和儲能系統生產商之一。其儲能業務在2025年上半年收入首次超過光伏逆變器。今年上半年儲能收入：178億元，同比增長129%。
事實上，「光伏+儲能」的組合在海外市場性價比很高。以動力煤、天然氣為主的發電成本高，使得光儲方案的優勢突出，這持續驅動著海外儲能需求的高增長。陽光電源在海外的經營策略也反映了這一趨勢。公司認為2026年全球儲能市場將增長40至50%。若陽光電源上市可以留意。
除了下游儲能系統集成商之外，最上游的鋰礦龍頭也將大為受益。
贛鋒鋰業(1772)董事長李良彬曾表示，2026年全球碳酸鋰需求預計增長三成，供需逐漸平衡，如果碳酸鋰需求增速達到四成，可能導致碳酸鋰持續上漲，碳酸鋰可能衝擊20萬元一噸，甚至更高。
碳酸鋰下游需求主要源於動力電池與儲能電池。據機構測算，在動力電池端，新能源汽車滲透率將持續上升，2026年動力電池增速或至少在25%以上。
加之儲能需求大爆發，將帶動整個電池增長三成或將成為大概率事件。然而，上游鋰礦的擴產卻因上一輪產能過剩的慘痛教訓而變得謹慎，這使得碳酸鋰的供需格局趨於緊張。在此大背景下，贛鋒鋰業、天齊鋰業(9696)等龍頭企業已走出週期底部，未來或隨著碳酸鋰價格的上漲，進一步迎來股價週期修復。
贛鋒鋰業一年圖。
贛鋒鋰業周五跌2.2%收50.5元，贛鋒上半年股價在20元左右徘徊，11月中上今年高位63.35元，從高位回落20%，可分段吸納，望明年再上高位。
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