最近市道不佳，小米(1810)公布業績，賣車首次賺錢，第三季純利113.1億按年大升80.9%，但好消息無乜人理，手機內存記憶體漲價帶來成本壓力，就深受關注。證明在淡市中公司有好消息不升，有壞消息會急跌。
小米年初至今股價差不多打回原型。
手機的存儲記憶體大漲價，和人工智能芯片需求大升有關。無論電腦、手機或AI計算咭和算力伺服器的核心存儲單元，都是在芯片代工廠的同一條高精度產線上，使用同樣的光刻機把電路刻在矽晶圓上。過去，芯片代工廠會用 90% 的生產線做手機、電腦的記憶體，剩下的 10% 用來做伺服器等的記憶體。
但如今人工智能發展火熱，美國公司大量搶購AI計算咭和算力伺服器，對相關記憶體的需求也爆發式增長。生產一顆 人工智能HBM 芯片消耗的晶圓面積，本來能切出3顆手機用的普通記憶體。根據高盛的調研資料，賣出同樣1GB 容量的記憶體，人工智能記憶為代工廠帶來的淨利潤，是手機記憶體的 5 到 10 倍，這樣就擠佔大量手機記憶體的產能，令手機記憶體短缺，售價大升。
這樣會令手機公司的成本受壓，但同時令芯片廠利潤上升。中國存儲芯片巨頭是長江存儲和長鑫存儲，但它但沒有在香港上市，但在香港上市的芯片代工大廠中芯國際(9881)近日就收到大量AI相關存儲芯片的急單，該公司的生產線實際上非常滿，三季度產能利用率都到95.8%了，這說明訂單很多，生產線是供不應求的狀態。
中芯話，它們承接了大量用於AI推理的類比芯片和MCU主控芯片、用於AI伺服器的NOR Flash芯片等急單，為保障交付，主動將部分非緊急手機芯片訂單延後，這也使得手機業務佔比短期下降。
中芯近日公布的第三季財報顯示，該公司第三季度，營業收入171.6億元，比上季增長6.9%；實現淨利潤15.2億元，比去年同期增長43.1%；毛利率為25.5%，比上季上升4.8個百分點; 中芯的產能利用率進一步提升，從第二季度的92.5%上升至第三季95.8%。
中芯國際聯合首席執行官趙海軍表示，第四季度雖然是傳統淡季，正常客戶備貨放緩，但產業鏈切換效應持續，淡季不淡。因此，公司給出的四季度收入指引為比第三季持平至增長 2%；生產線整體上繼續保持滿載；毛利率指引為 18%到20%，與三季度指引相比持平。
有觀點認為，相較於表現強勁的三季度報，中芯國際對四季度的展望有些「保守」，加上做AI芯片的利潤較高，第四季業績應有表現。
中芯跌穿70元再下試低位。
中芯跟大市跌，今日上午跌5.3%，連70元也失守，上午收69.6元。中芯也處於探底狀態，但估計第四季業績會靚仔，可以分段低吸，靜候黎明。
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陸羽仁
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2026年一開始，香港股市開始向上。有朋友舊年尾買咗貨，佢買咗阿里巴巴（9988）和戇鋒鋰業（1772），一見升就想沽。陸羽仁叫佢即使沽都不要沽清，因為個市未升完，如果唔等錢洗仲可以繼續持有。
睇好科技股的其中一個原因，就是外資大行眾口一辭睇好，估計外資會陸續流入。摩根資產管理表示，隨着中國加大力度創建更多類似DeepSeek的公司，中國科技股將繼續受益於技術突破。
摩根資產全球市場策略師Raisah Rasid話，他們確實認爲中國在科技領域仍然有很多機會，未來將會看到越來越多中國的機器人技術進步，以及更多DeepSeek時刻。
年初至今，一項衡量中國內地科技股的指數已上漲12%，表現跑贏香港以及美國的同類指數，因投資者紛紛湧入。從芯片到人形機器人再到商用火箭等領域的每日進展，以及大量計劃上市的股票，共同推動了這股熱潮。
展望未來，Rasid認爲中國大幅增長的人工智能支出和更有利的政策，將成爲推動中國科技股的關鍵催化劑。
另外，高盛亦再唱好港股。本周四，在2026中國股票資本市場最新動態圓桌會上，高盛亞洲股票資本市場聯席主管王亞軍展望了2026年的發展，表示港股市場將「從風生水起到濤聲依舊」，2026年港股將延續2025年的火爆趨勢。
在2025年全年，香港股票市場的融資量爲960億美元，相較於2024年同期的352億美元，增長率達173%。
高盛研究部股票策略分析團隊認爲，2026年中國股票市場將繼續上行，有利因素包括：中國政府持續的支持性政策提供下行保護，中國股票資產的估值仍極具吸引力，市場情緒及風險偏好持續改善，人工智能相關投資將進一步推動中國增長潛力，以及全球投資者將進一步回歸。
對於市場上對於「AI泡沫」的討論，王亞軍不認爲中國的AI領域出現泡沫，「中國AI企業在資本市場的表現值得期待。」他解釋其原因是，儘管中國科技巨頭正在增加人工智能相關資本支出，但與美國科技巨頭相比仍存在巨大差距。市場信息顯示，美國主要科技巨頭在2024年資本支出爲是其中國同類科技巨頭資本支出的數倍。這意味着未來有進一步投資空間，可能推動增長。
王亞軍表示，有越來越多AI產業鏈相關的公司在香港資本市場上市，這也代表着中國科技發展到達一定階段，AI企業在國際市場地位的提升。
睇完外資分析，就知道他們非常睇好中國的科技股，特別係AI相關領域。如今只是1月中，不要這麼快就估計科技股已經見頂。
阿里巴巴一年圖。
散戶有一個特性，贏就贏粒糖，輸就輸間廠。贏少少就想走，輸好多都死坐。以阿里巴巴為例，距離1月4日的近期低位141元上升了不多。她全力發展AI，週四公佈了千問App上線400多項新功能，主要覆蓋超級生活管家，超級工作搭檔、超級家教3個場景，外資很睇好阿里直接針對消費者的應用場景。斷估未來阿里仍然係大漲小回、反幅向上的走勢，有貨可以揸實，博佢上穿186.2元的52周高位。
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