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市況越差,長線投資越有利

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市況越差,長線投資越有利
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市況越差,長線投資越有利

2022年10月28日 13:33 最後更新:13:52

港股連萬五點也守不住。隨著美股暴力加息,港股就暴力下跌。何處是低位,無人估得到。

很多股票都已跌到很低的水平,而長線而言,真的有長投資價值。例如郵儲銀行(1658),現價3.8元,動態市盈率3.86倍,動態收益率7.93厘。不足4倍的市盈率的確吸引,主要要考慮的是郵儲銀行的業績。公佈第3季的是郵儲銀行剛公佈了第三季業績,錄得純利267億元人民幣,按年增長13.8%;期內營收835.6億元,按年增長3.5%。今年前三季純利738.5億元,按年增長14.5%;淨利息收入2054.4億元,按年增加2.3%。

郵儲銀行一年圖

郵儲銀行一年圖

其實,郵儲銀行的14.5%的純利增長,主要不是利息收入的增加,而是手續費和佣金淨收入的增加,兩者首三季236.4億元,按年增長40.3%。郵儲銀行表示,主要是積極踐行中收跨越戰略,即加強中間業務的能力,推進財富管理轉型升級,代理保險、信用卡、理財、投行和交易銀行等業務收入實現較快增長。

以一家這樣大規模的銀行,仍可以有14%的增長,而且是靠中收增長達致,反映其營運效益相當理想。4倍市盈率,意味著4年盈利等於其市值。除非你覺得中國經濟會崩潰,郵儲銀行的盈利會由升轉跌,不然的話,真不知道其市盈率會這樣低。

郵儲銀行的高位6.82元,現價只有3.8元,作為長線投資,的確是很好的投資選擇。不過,也要注意,以現在這個市道,股價會越跌越低,最好分段買入,也要預計會有繼續下跌的風險。




陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

Tags:

港股

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外資吹笛 不能盡信

2024年03月01日 14:29 最後更新:14:35

去年外資大力唱淡中資股票,內地和香港股市大量失血,其實內地經濟與預估差不多,全年也達到5.2%增長,與外界估計相若,但外資對中國股票的估計大幅上落。最近摩根士丹利發表報告,說中國在岸與離岸股市的資金外流壓力基本告一段落,但資金大幅回流還需時日。

大摩報告指A股的外資持股比例降至2009年8至9月水平,今年年初至今,中國股市資金流出規模估計總計約為36億美元,歐洲主動型基金為沽貨主力。大摩表示今年1月底以來內地出台的市場穩定措施產生積極影響,但由於宏觀不確定性,及美國孳息率升,短期內資金流入可能受限。

大摩又稱關注中國即將到來的政策加碼、對私營部門的支持、結構性改革及宏觀經濟改善和通脹等跡象,認為將成為提早復甦的催化劑。

大摩由唱淡變為唱好,其實正如我早前講,農曆新年前已有外國資金回流中港股市,根據大摩的報告,股市好轉主要由於出台的政策加碼支撐經濟和股市,但其實去年下半年內地已持續出招,雖然力度不斷增加,但並非突然之舉,但外資就像過完年突然瞓醒,開始唱好中國股票。

外資忽然唱好忽然唱淡,這些行為都令人有戒心,要小心股市有周期,每年也如是。逢年頭都是股市表現較好的時候,特別在2月底至3月,大公司開始公布業績,大多符合預計,中資股更大幅派息,散戶見好消息就入市接貨,大戶往往在這些時候出貨。大戶持貨量多,市場氣氛差,他們也很難大手沽貨,所以往往在這些時候,就是唱得最好的時候。

建行5年圖。

建行5年圖。

回頭看重磅股,以建設銀行(0939)為例,每年都在一定波幅浮動,雖然去年見4.01元低位,但拉長來看,每年都是上落走波幅,如2021年高位6.5元,低位5.1元 ; 2022年高位6.2元,低位4.2元 ; 2023年高位5.7元,低位4.01元,按這走勢,建行現價4.88元,今年有機會上探5.2元高位,走勢再好一點,可到5.6元,但不要期望股市直線向上,也不要盡信外資的唱好估計,長揸收息者可以不理,短炒波幅者見好收,買大股有20%以上的升幅,不妨沽貨獲利。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)

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