摩根士丹利再度上調恒指目標，在基本情境下，將恒指明年12月目標價由18200點上調至21200點，相當於預測明年12月市盈率9.9倍。
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大摩亦調高國指目標，在基本情境下，國指目標由6150點調高至7400點，相當於預測明年12月市盈率9.1倍。
大摩上次調高恒指目標為11月14日，當時基本情境下恒指目標由16900點調高至18200點，相當於預測明年12月市盈率6.6倍。在牛市情境下，目標由21400點調高至22200點，相當於預測明年12月市盈率9.9倍 ; 熊市情境由12200升至12300。
大摩表示，對中國市場的看法更趨正面，將MSCI中國長期以來給予「與大市同步」調高至「增持」評級，將MSCI中國指數由59調高至70；將滬深300指數目標由4140點上調至4350點。
這是摩根士丹利2021年2月以來首次調升中資股評級，預期中資股會略為跑贏新興市場，大摩上調中資股至「增持」後，中國與韓國及台灣的比重相同，該行同時下調泰國評級至「減持」。
大摩解釋，內地放寬防疫、內地樓市回穩、行業監管政策重置步入尾聲、中美加強雙邊溝通，均加強該行對中資股前景的樂觀看法。
亞洲新興市場方面，大摩調高MSCI新興市場指數目標價10%至1100點，重申新興市場跑贏發達市場的看法，上調目標價除因企業盈利預測上調外，同時預期預測市盈率上升0.5個百分點。「MSCI中國指數今年來較MSCI新興市場指數跑輸980點子，自10月以來則跑輸230點。」
但大摩同時提出須小心風險。該行指，新興市場牛市一般會於美國經濟衰退時開始，但要小心會出現較深度衰退的可能性，而中國雖逐步改變清零政策，但企業盈利及經濟增長復甦之路較崎嶇不平。
摩根士丹利發表中國2026年市場策略報告，最新對恒生指數至2026年12月底「基本」情境目標27500點(相當預測至明年12月市盈率11.5倍)。此前予恒指至明年6月底的「基本」情境目標為24500點。
港股 巴士的報記者攝
予恒生指數至明年12月「牛」(Bull)情境目標34700點(相當預測至明年12月市盈率13.4倍)，相當於由上而下方式料明年股盈變幅預測8%，相當預測至明年12月市盈率13.4倍。
該行予國企指數至明年12月底的基本情境預測由原先8900點，上調至9700點(相當預測至明年12月市盈率9.8倍)。
予國指至明年12月「牛」情境目標12190點，
予MSCI中國指數預測由原先78點上調至90點(相當預測至明年12月市盈率12.7倍)，滬深300指數明年12月底預測由原先4000點升至4840點(相當預測至明年12月市盈率14.4倍)，截至2025年11月12日分別潛在各2%、2%、3%和4%的上漲潛力。
予MSCI中國指數至明年12月「牛」情境目標114點。
大摩表示，MSCI中國指數和恒生指數年內迄今均上漲超過30%，使中國成為2025年主要股市中表現最佳的市場之一，這反映了結構性改善。該行料2026年為2025年高回報後的穩定之年，估計指數上漲空間溫和，伴隨著適度的每股盈利增長，以及估值穩定在較高區間，因為中國在全球科技競賽中重新站穩陣腳，且貿易緊張局勢緩解。基本面和主題性個股挑選仍是關鍵，料A股與離岸市場表現相當。
該行對2026年盈利增長保持相對保守看法(6%)，並認為MSCI中國12個月遠期市盈率12至13倍為合理範圍。
大摩指，資金流和流動性預計2026年對A股和離岸市場均保持淨正向，假設政策制定遵循「朝正確方向小步前進」，重點關注消費刺激、房地產庫存消化和反內捲。該行根據最新的全球營銷反饋，看到全球投資者強烈興趣，並預期南向資金流將繼續支撐香港市場成交量。
