大摩預計中國GDP下半年增長6% 復甦過程持續到2024年末季

摩根士丹利發表報告指，中國經濟仍在復甦，預計次季出現小幅波動後，得益於新刺激政策，以及就業和消費廣泛復甦，2023年全年GDP增長率將保持5.7%，當中下半年經季節調整後GDP按年增長6%，預計內地復甦過程將持續到2024年末季。

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報告指，內地通脹逐漸回升，今年末季總體CPI料按年增長1.3%，服務CPI穩步上漲，其速度將快過核心商品CPI增長。內地PPI 跌勢或已見底，第3季或見加快改善，但全球需求趨於穩定，預計2024年下半年才能擺脫負增長。

內地政策維持支持方向，報告指內地當局將實施延長新能源車購買稅減免期至2023年以後，放寬一二線城市的購房限制，提供額外1萬億元人民幣支持基建以抵消土地銷售不足等激勵措施以保護復健甦。

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報告表示，內地經濟風險基本平衡，牛市情景下，今年GDP增長或達6.2%，前提是更積極的支持增長情況，以加速更平衡復甦，更具體放鬆監管以恢復私營部門信心，並對汽車和家用電器提供更慷慨的補貼。而熊市情景下，假設國內金融條件意外收緊，地方政府隱性債務風險上升，以及直接投資增長低於預期，2023年GDP增長率或降至5.2%，2024年增長3.8%。

摩根士丹利昨天發出報告，降低中港兩地主要股票指數截至明年中的目標，已是大摩3個月來第2次調低中港股市目標；現時大摩對恒指明年中的目標為18500點。

圖片來源：摩根士丹利中國官網

大摩指出，今次調低中港股市目標，是因為該行最近下調對明年中國經濟增長預測。

該行早前因為房地產市場下滑與地方政府財政壓力導致投資疲弱，把中國今年經濟增長預測下調至4.7%，明年增長預測也由4.5%降至4.2%。大摩認為，由於內房行業問題、地方政府融資平台、通縮與刺激措施後續行動推遲，企業盈利壓力更大。

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在今次調低對中港股市明年中的目標後，大摩對恒指新目標為18500點，恒生中國企業指數目標6450點；對滬深300指數的基準目標為4000點，對MSCI中國指數目標為60點。