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小心五窮六絕

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小心五窮六絕

2024年04月19日 10:44 最後更新:14:41

4月走了大半,很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻,又回到近16000點的邊沿,5月都較難睇好。

港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說,5月6月是股民繼10月股災月後,最害怕的兩個月份,深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。

5月6月跌市,是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後,多數會在這一兩月除淨,因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言,股民收了息,即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來,就不止除淨的比例。

我擔心的是美元的升勢。

本周二(4月16日),亞洲貨幣面對強勢美元重壓,出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6,是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關,是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價,亦一度觸及83.535,創了歷史新高。不過論跌幅,當日跌得最多的是印尼盾,兌美元重挫2%,跌至4年以來低位。這種單日急跌,已有點風暴味了。

尚幸當日人民幣和港元的表現,已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平,相對於去年9月的美元高位7.3420,人民幣尚未試到去年9月的低位,表現已經優於很多亞洲其他貨幣,相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多,1美元兌7.83港元,還未到去年8月7.85的低位。

港元近日在低位7.83徘徊。

港元近日在低位7.83徘徊。

不過要小心港元如果再到下試7.85的下限,這是金管局的入巿干預位,一到就要沽美元買港元,到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。

這一輪亞洲貨幣急跌,背後是美元暴漲,其中一個主要原因, 是美國通脹未受控制,美國減息機會大減,市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息,現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升,10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位,近日略回吐至4.52厘。

美國10年債息,又開始上試去年高位5厘的走勢。

美國10年債息,又開始上試去年高位5厘的走勢。

到底美息已經見高位回落,還是下月美國公布通脹時有更差的反應,美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高,美國今年減息機會再降的話,美國債息有條件再試高,畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次,若期望再落空,美息有機會衝高。

港元弱代表資金外流,通常股市會弱,未來再先看美元和港元走勢,希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。

5月6月是多變月份,暫時不宜太進取了,要先觀察美國通脹和利息的走勢。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)




陸羽仁

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拆局國家隊透過基金入市 能源股最受惠

2024年06月21日 10:15 最後更新:10:25

港股周三爆升514點,因為國家隊入場,今次國家隊是用比較公開方式入場,搞出交易所上市基金買港股。

國務院國資委旗下中國國新控股周三公告,中國國新旗下國新投資,聯同廣發基金、南方基金、景順長城基金等市場頭部機構,合作推出的中證國新港股通央企紅利交易所上市基金正式開始發行,國新投資自己率先認購了那隻交易上市基金首次發行的部份份額。

中國國新當時在公告指出,此舉傳遞出堅定看好港股央企上市公司長期價值的積極訊號,同時彰顯國有資本運營公司在維護央企市場價值,提升港股央企上市公司定價權方面的責任擔當。

今次國家隊入市買央企股票的玩法相當透明,不是暗中在市場掃貨,而是先製定一個央企港股的指數,然後按這個指數成份股搞出追踪該指數的交易所上市基金,等如按指數比例買貨,再然由搞這個基金的中國國新自己帶頭認購,以顯示對基金的信心。

搞央企港股交易所上市基金是一個由中央投資公司牽頭、拉動市場資金投入的方法,除了成立基金時已有非官方資金認購外,以後若這個基金受歡迎,市場需求大,可以不斷增發新基金單位,然後基金管理公司按指數成份比例,透過港股通增購那些央企港股。

過去已經有兩類“國新”系上市基金了,即央企創新和央企科技,但它們只是投資內地A股。此次國新公司把“保值增值”的觸角延伸到港股。

這隻央企紅利基金背後的指數,都是選取選取能體現央企的價值與特點,行業地位突出、經營穩健、現金流充沛、分紅水平較高的港股央企上市公司作為成分股。該基金股息率逾5.5厘,追踪今年至今表現是上升27%。

中證國新港股央企紅利基金各類股份佔比。

中證國新港股央企紅利基金各類股份佔比。

這隻央企紅利所有股份均是港股,當中49.5%是能源股,19.9%是通訊服務股。頭4大股份佔比最多,中海油(0883)佔12.3%、中石油(0857)佔11.8%、中國神華(1088)佔11.2%、中石化(0386)佔9.4%,其餘頭十大股份是中移動(0941)、中電信(0728)、中聯通(0762)、中煤能源(1898)、中廣核電力(1816) 和華潤電力(0836)。其他是一些基建、電力等股票,內銀股只有招商銀行(3968),它排在11位,佔比2%。

中證國新港股央企紅利基金中的個股佔比。

中證國新港股央企紅利基金中的個股佔比。

中證國新港股央企紅利基金中的個股佔比。

中證國新港股央企紅利基金中的個股佔比。

阿爺認為中港股市跌得太過份,在2022年提出「中國特色估值體系」,簡稱中特估,意思是透過發展符合中國國有企業特點的估值方法,以提高它們在金融市場的估值。今次這隻港股央企紅利基金是純正的“中特估”主題,內地更認為是被港股放大波動的“中特估”概念。可以預計,這隻基金的成份股較多內地資金吸納,較有長線升值的空間。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄,逢周一至五,在「石榴台」獨家發布,歡迎您訂閲石榴台收睇)

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