阿里巴巴次季經調淨利逾103億人幣 遜預期 雲業務收入升34%

阿里巴巴(09988)公布截至9月30日第二季及半年度業績，第二季度Non-GAAP淨利為103.52億元(人民幣‧下同，折合14.54億美元)，市場預期為168億元，較去年同期365.18億元減71.7%，符預期，每股淨利0.55元(0.08美元或0.6港元)。

收入2477.95億元(348.08億美元，按年升5%，市場預期2452億元，不計出售高鑫零售(06808)及銀泰商業因素，收入按年升15%。

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經營收入53.65億元(7.54億美元，按年跌85%，主要由於經調整EBITDA下跌，Non-GAAP經整EBITDA按年減78%，至90.73億元(12.74億美元，主要由於投資快速電商，包括技術及優化用戶體驗，這方面的虧損部份被雲業務的增長抵銷。

普通股股東應佔淨利為209.9億元(29.48億美元)，淨利206.12億元，按年減53%，主要由於經營業務收入減少。

次季雲業務收入398.24億元 (55.94億美元)，按年增34%，不計附屬公司收入，則按年升29%，主要由於公眾雲業務收入增長，包括AI產品的收入。

公司稱，AI相關產品收入連續9季度實現三位數的同比增長。據Omdia的《中國AI雲市場，1H25》報告，今年上半年，阿里雲在中國AI雲市場份額位列第一（35.8%），超過第二至第四名的總和。

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半年度Non-GAAP淨利438.62億元   按年跌43%

半年度Non-GAAP淨利438.62億元(61.61億美元)，按年跌43%，去年同期為772.09億元。歸屬股普通股股東淨利.06億元(90.05億美元)，淨利629.94億元 (88.49億美元)，按年減7%。因經營業務收益減少，部份因股票投資收益、出售業務收益及投資減值下降抵銷。

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示，集團正處於投入階段，構建AI技術和基礎設施平台，以及生活服務與電商結合的大消費平台，創造長期戰略價值。本季度在這些領域大力戰略投入，AI+雲、大消費兩大核心業務保持強勁增長。旺盛的AI需求推動雲智能集團收入進一步加速，季度收入同比增長34%，其中AI相關產品收入連續第九個季度實現三位數增長。在消費領域，即時零售規模擴大、單位經濟效益顯著改善，帶動淘寶app月活躍消費者實現快速增長。

阿里巴巴(09988)公布，截至2025 年 12 月 31 日止季度，非公認會計準則淨利潤為 167.10 億元(人民幣‧下同)（23.89 億美元），市場預期為316億元，相較 2024 年同期的人民幣 510.66 億元下降 67%。

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截至 2025 年 12 月 31 日止季度，歸屬普通股股東淨利潤為163.22 億元（23.34 億美元)，按年跌67%。淨利潤為156.31 億元（22.35 億美元），按年下降 66%，主要是由於經營利潤的減少所致。

非國際準則經調整 EBITA按年下降 57%至 233.97 億元（33.46 億美元），主要歸因於對即時零售、用戶體驗以及科技的投入，部分被雲業務的持續增長所帶來的經營業績改善，以及多項業務運營效率的提升所抵銷。

攤薄每股美國存託股收益為人民幣 5.93 元（0.85 美元）及攤薄每股收益為0.74 元（0.11 美元或 0.82 港元）。非公認會計準則攤薄每股美國存託股收益為 7.09 元（1.01 美元），按年下降 67%及非公認會計準則攤薄每股收益為 0.89 元（0.13 美元或 0.98 港元），按年下降 67%。

收入 2848.43 億元（407.32 億美元），按年增長 2%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務的收入，同口徑收入按年增長將為 9%。市場預期為2897.9億元。

經營利潤為106.45 億元（15.22 億美元），按年下降 74%，主要是由於經調整EBITA 的減少所致。

經營活動產生的現金流量淨額為360.32 億元（51.52 億美元），相較 2024 年同期的709.15 億元下降 49%。非公認準則自由現金流為 113.46 億元（16.22 億美元），相較 2024 年同期的人民幣 390.20 億元下降71%。自由現金流的下降主要歸因於對即時零售的投入。截至 2025 年 12 月 31 日現金及其他流動投資 5601.75 億元（801.04 億美元）。

雲智能集團收入為人民幣 432.84 億元（61.90 億美元），按年升36%，市場預估423.6億元。

電商收入1315.83億元，按年增長1%。