白銀及銅價近日創新高　分析料難以持續

工業用金屬價格近期急升，白銀及銅價曾創新高，但有分析認為升勢未必能持續。

圖片來源：江西銅業官網

銀價近1個多星期由每盎士48美元水平抽升，突破58美元，比10月底的低位反覆升29%，今年以來累計升1倍。倫敦3個月期銅一度升穿每公噸1.13萬美元，年內累計升近30%，至於金價年內升幅逾60%。

市場認為，美元偏軟、工業需求急升加上供應不足，導致近期銀價及銅價急升，尤其銀價升勢跑贏金價。

獨立外匯商品分析師盧楚仁表示，銀價破頂上升是少見現象，2011年亦未能突破近50美元的雙頂，相信今次升浪受金價及銅價同時造好帶動。

他認為，市場憂慮智利銅產下降、中國冶煉廠計劃減產，都導致銅價抽升。但除非主要工業國經濟全面向好，否則相信銅價升勢短暫，加上日本央行加息或觸發股市回調，亦有機會令銅價受壓。他預料，銀價上望60美元，下方支持位分別是55美元及46美元，若失守46美元，則確認銀價升浪告一段落。

盧楚仁認為，金價在4400美元一盎士關口阻力仍大，短期未必突破到。反映市場風險偏好及經濟預期的「黃金與白銀價格比率」，他指，近期升穿73水平後回軟，預料隨著銀價向上，「金銀比」將回落至70至72。

金銀銅價均創新高，現貨金升穿每盎司4400美元，觸及4420美元，升近2%。現貨銀升逾3%，突破每盎司69美元。

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倫敦金屬交易所3個月期銅迫近每噸1.2萬美元關口，同樣創新高。智利礦商安托法加斯塔表示，與中國一家冶煉廠達成協議，明年銅精礦加工費為零，確保冶煉廠獲得原料供應，是年度供應談判歷來首次，反映市場供應緊張。

分析認為，關稅政策導致大量金屬銅流向美國，導致全球其他地區供應短缺。

而在「零加工費」協議之前，中國主要冶煉廠已同意明年削減產量，以應對加工費下滑。印尼及剛果主要礦山停產，導致今年銅精礦現貨加工處理及冶煉費長期處於零以下，冶煉廠需要倒貼礦商。