日圓其實從來都不是因避險而上升

上周匯市焦點盡在英鎊，英國央行行長卡尼表示，即使經濟增速仍未達到以往水平，但可能要加息一次。事實上，英國消費物價指數已由2015年接近零增長，慢慢增加至最近的2.9%，英鎊兌美元自2014年7月1.71水平，曾累跌三成多至去年短暫低見1.15水平，這可能反映入口通脹，令物價上升，有需要加息壓抑通脹，不過，轉眼間英鎊現時已反彈至1.36水平，14天RSI升至75，現時明顯超買。外匯市場難炒之處，便是對一個消息的反應，往往是超買或超賣，限止蝕盤通常真的會到價！然後才回頭。從圖表上看，各組平均線均顯示英鎊短期內已轉強，有機上試1.4水平，但由於已超買，建立好倉不用心急高追，宜候低在靠近1.33水平才開倉。

美匯指數低見91後，反彈至92.5水平又遇阻力，現報91.7， 以近期美國經濟數據只是好壞參半觀之，除非本周二及周三聯儲局會議突然轉鷹，否則美匯指數再下破91水平機會大。

歐元及英鎊轉強之時，唯獨日圓兌美元獨弱，北韓局勢緊張，久不久便寫一個導彈跨越日本領空，從政治及經濟角度來看，日圓本身就不應該升，但偏偏日圓是利差交易的主要貨幣，大量投資者借入低息或者接近零息的日圓，然後轉換成美元及港元，買入美股及港股，一有風吹草動，投資者會沽出美股及港股，然後將美元及港元沽出，買入日圓，償還日圓貸款，形成日圓似是避險的工具。隨著上周美股仍繼續創新高，香港恒生指數突破28,000點，看來日圓又會回復跌勢，因為又會有不少投資者借日圓，然後換成美元及港元，買入美股及港股。從圖表上看，日圓正向114水平進發，建立空倉，可考慮在110.50附近郁手。

金易得

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上周北韓局勢緊張和美國颶風持續，為投資者帶來狂沽美元的藉口，美匯指數上周明顯跌破92水平支持，低見91.01， 料將在未來數月，反覆下試2013年83.4水平的支持位，即有高達一成的潛在跌幅！

對大戶而言，美國風災令聯儲局今年餘下時間的加息機會大降，明年僅預期加息一次，甚至可能未必會縮表，上周公布申領失業救濟金人數比預期高，也加速美元跌勢。不過，隨著颶風艾爾瑪破壞程度比預期低，加上上周六北韓國慶日沒有動作，美元今天反彈。

日圓成為第一避險貨幣，美元兌日圓上周升至107.31，今天在亞洲時段回至108.5水平。

最新公布的CFTC持倉報告顯示，對沖基金等大戶非常看淡美元，短倉規模創2013年1月以來的四年半新高，若聯合國安理會通過制裁，停止對北韓供應石油，北韓隨時再有動作。現時市場開始覺得，北韓擁有核武，對全球穩定是一顆計時炸彈，美國最終有機會向北韓開戰。既然美匯弱已成，最佳策略便是順勢而行，候美元反彈便沽出，買入日圓、歐元及英鎊。

本周美國將公布CPI 、PPI 及零售銷售，下周聯儲局會議將帶來更多關於會否加息及縮表的啟示。