穆迪：內地經濟結構變化加速 屬正面影響

評級機構穆迪發表報告指，中國經濟正在顯現出經濟結構變化加速的跡象，具有正面信用影響。

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報告表示，如果由此推動勞動力和資本資源的重新配置，引導信貸轉向生產率增長較快的行業，中國政府的償債能力將會提高，從而支持其信用質量。

穆迪稱，政府過去幾年已經認識到此前各行業資源錯配造成的信用挑戰。鋼鐵、煤炭、鋁和玻璃等行業已出現過度投資和產能過剩狀況，債務也相應上升，尤其是國企領域。

該機構認為，過去投資的不當配置造成經濟領域增量資本產出率持續上升，表明投資的經濟回報低下。不過，宏觀經濟層面投資回報率已停止下滑，體現結構變化的進展。

從金融資源配置來看，有跡象表明民營企業繼續降低槓桿，而國企負債/GDP比率繼續上升，但升幅低於近幾年的水平。此外，行業間資源配置的變化加快，並向附加值更高的領域轉移。

穆迪又指，更迅速的生產率增長有助於實現更可持續的債務水平，因生產率更高的高附加值行業的借款比例上升，但這一具有正面信用影響的變化能否實現，要到改革持續推進數年之後才會更明顯。

國家發改委副主任李春臨表示，目前中國經濟循環中仍有不少堵點卡點，地方保護及市場分割禁而不絕，商品服務及要素資源跨區域自由流動仍有阻礙限制。他認為，必須通過縱深推進全國統一大市場建設，打通生產、分配、流通、消費各環節堵點。

內地官媒經濟日報刊登李春臨的訪問，指出發改委下一步將落實「五統一、一開放」，另一方面要整治內卷式競爭，規範政府採購、招商引資、推動內外貿一體化，暢通出口轉內銷路徑，推動各地區各部門實現小局服從大局、小道理服從大道理、小市場服務大市場。

「五統一、一開放」是今年7月中央財經委會議提出的縱深推進全國統一大市場建設的基本要求，即統一市場基礎制度、基礎設施、政府行為尺度、市場監管執法及要素資源市場，擴大對內對外開放。