中石油(857)股價已連跌四日，累跌4.74%；今天收報5.43元，跌1.99%或0.11元，成交額7.49億元。
市場擔心全球供應增加及對經濟放緩的憂慮日益加劇，加上美國總統特朗普表示，沙地阿拉伯積極回應他的壓低油價要求，油價一度大跌超過7%，至一年低位；消息對石油股不利，中石油股價今天亦繼續下行。
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摩根士丹利報告指出，自10月初，布蘭特期油價格調整了21%，內地三大油企跑贏大市，當中，中石油(857)表現最佳(跌7%)，其次是中海油(883)及中石化(386)，分別跌14%及15%。
該行留意到浙江、北京及陝西地區氣價已升，相信氣價將如預期般上升，有利中石油股價。儘管天然氣業務發展正面，但相信原油價格大幅調整，將導致中石油盈利下跌；盈測被下調後，中石油目標價亦由8.07元降至6.46元，相當於2019年市盈率預測22.1倍，吸引力不及中石化(386)和中海油(883)，評級「增持」降至「與大市同步」。
此外，中金發表報告指，由於考慮到中石化(386)及中石油(857)於今年第四季或遭受庫存損失，參加上周該行2018年度北京投資論壇的投資者於會上提出了對「三桶油」公司今年市場盈利預測或過於樂觀的擔憂。
該行指，中資石油股2018年市場盈利預測面臨下行風險。該行認為，中資石油股的賣方和買方對2018年盈利預測的分歧正在擴大，表現為買方預測略低於賣方，更為保守。
中金預計，中資石油股2019至2020年資本支出將大幅增長，預期未來兩年「三桶油」都將加大其上游資本支出，以提高國家能源安全，並估計2019年中石化下游板塊資本支出增長幅度將高於上游。
該行又預計，考慮到大部分油服工作都由集團內部油服公司執行，預計2019年油服日費率將迎來多年來的首次上漲，「三桶油」將面臨成本壓力。此外，平穩的油價前景和資本支出進入上行周期，或導致油氣現金成本上升以及桶油折舊攤銷成本回升，進而推動完全成本加速上漲。而該行對中石油予「推薦」評級，予目標價7.9元。
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