錢財事
摩根士丹利發表報告，2019年下半年，港股面對不利情況，恒指或下跌至21500點水平，而基本情況下恒生指數於2020年6月見24400點。
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將MSCI香港評級下調至「減持」，在亞太(非日本)及新興市場地區資產配置中，MSCI香港在30個市場中排名降至27，僅高於卡塔爾、馬來西亞和阿根廷。而香港的積極風險(Active Risk)因子為負75，較上次報告下跌75點子。
該行表示，MSCI香港指數較受本地經濟影響，成份股的本地收入佔比達51%；收入來源更廣泛的恒生指數成份股，本港收入佔比只有19%。
大摩早前下調香港經濟(GDP)增長預期至-0.3%。
摩根士丹利發表中國2026年市場策略報告，最新對恒生指數至2026年12月底「基本」情境目標27500點(相當預測至明年12月市盈率11.5倍)。此前予恒指至明年6月底的「基本」情境目標為24500點。
港股 巴士的報記者攝
予恒生指數至明年12月「牛」(Bull)情境目標34700點(相當預測至明年12月市盈率13.4倍)，相當於由上而下方式料明年股盈變幅預測8%，相當預測至明年12月市盈率13.4倍。
該行予國企指數至明年12月底的基本情境預測由原先8900點，上調至9700點(相當預測至明年12月市盈率9.8倍)。
予國指至明年12月「牛」情境目標12190點，
予MSCI中國指數預測由原先78點上調至90點(相當預測至明年12月市盈率12.7倍)，滬深300指數明年12月底預測由原先4000點升至4840點(相當預測至明年12月市盈率14.4倍)，截至2025年11月12日分別潛在各2%、2%、3%和4%的上漲潛力。
予MSCI中國指數至明年12月「牛」情境目標114點。
大摩表示，MSCI中國指數和恒生指數年內迄今均上漲超過30%，使中國成為2025年主要股市中表現最佳的市場之一，這反映了結構性改善。該行料2026年為2025年高回報後的穩定之年，估計指數上漲空間溫和，伴隨著適度的每股盈利增長，以及估值穩定在較高區間，因為中國在全球科技競賽中重新站穩陣腳，且貿易緊張局勢緩解。基本面和主題性個股挑選仍是關鍵，料A股與離岸市場表現相當。
該行對2026年盈利增長保持相對保守看法(6%)，並認為MSCI中國12個月遠期市盈率12至13倍為合理範圍。
大摩指，資金流和流動性預計2026年對A股和離岸市場均保持淨正向，假設政策制定遵循「朝正確方向小步前進」，重點關注消費刺激、房地產庫存消化和反內捲。該行根據最新的全球營銷反饋，看到全球投資者強烈興趣，並預期南向資金流將繼續支撐香港市場成交量。
