博耳電力(1685)遭內地傳媒質疑誇大賬目,認為其合理估值應為24億元,意味股價有75%潛在跌幅,觸發博耳今日股價暴瀉,最多急挫25%。管理層午後急急觸畫,指有關報道失實,強調公司總體財務很健康。股價全日報13.28元,跌1.02元或7.13%,成交額1.99億元。

《證券市場周刊》刊登一篇題為《警防博耳電力價值陷阱》的個人觀點文章,指博耳綜合毛利率較大型同業高接近一倍,認為當中存在誇大情況,又質疑核心配電成套業務正持續萎縮,與公司的經營規模持續高增長並不相符。

文章指,若博耳電力截至去年11月底止的現金水平屬實,上市公司的合理價值為24億元,以現時近97億元市值計,股價要下跌75%才處於合理水平。

博耳管理層午後急急召開分析員電話會議,並反駁上述報道,強調公司總體財財務健康,並懷疑有沽空機構惡意中傷,直指內地報道失實。據指,博耳管理層承認市場大環境確實不好,但集團已有20多年的歷史,非常務實。

就毛利率過高指控,博耳管理層指文章的假設有偏差,把博耳跟傳統配電作比較,因博耳是為客戶提供整體解決方案,60%硬體,其餘40%為軟體,所以毛利較高。

管理層又指,集團去年20億元人民幣(下同)銷售,有13億應收賬款,主要因為一般工程只需要六至八個月時間,應收賬款大是行業屬性。公司會把應收賬款轉給銀行,讓銀行向客戶收取,令去年公司從銀行取得8.2億元現金。

管理層重申,現時公司人數有1400多名,當中生產員工人數雖然較去年減少12人,但研發和銷售員工今年分別增加了75及37人,並非如報道所指減少人手。