「南向通」首日交易40億勝預期

債券通「南向通」昨正式啟動，人民銀行表示，「南向通」首個交易日，共有四十多家內地機構投資者與十一家香港做市商達成一百五十餘筆債券交易，成交金額共約四十億元(人民幣，下同)，未來將按運行情況進一步完善相關制度安排。香港金管局指，「南向通」首日反應正面，市場人士亦稱反應較預期好，惟料短期難有爆發性增長。

根據人行公布的「南向通」全市場總體數據，中銀香港(2388)表示，該行首日服務境內機構投資者的數量佔全市場三分之二，交易筆數和總金額均佔全市場三分之一。該行昨與二十七家境內機構投資者完成交易共五十五筆、交易金額十二點九億元，涵蓋不同幣種及多類債券。其中，採用內地及香港基礎設施互聯互通模式完成二十四筆共計十點二億元交易，客戶包括母行中行(3988)、國家開發銀行、中國進出口銀行等；採用境內外託管行聯結模式完成交易則有31筆共計二點七億元，客戶包括中銀理財、工行(1398)等。

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滙豐首日則為數家內地機構投資者，完成首批「南向通」交易。渣打昨也透過「南向通」進行了多幣種交易。此外，工銀亞洲、建行亞洲及信銀國際同日完成首批「南向通」交易，其中信銀國際共與十多家內地金融機構達成交易。

人行指，「南向通」首日交易涵蓋香港市場主要債券品種，下一步將繼續會同香港金管局、兩地基礎服務機構和各市場參與機構，根據「南向通」運行情況，進一步完善相關制度安排，推動中國債券市場改革開放高質量發展。

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人行副行長潘功勝在債券通「南向通」啟動儀式上表示，「南向通」正式開通，是中港加強金融合作的另一重要舉措，亦標誌着「債券通」實現了雙向通車，充分體現了中央對鞏固和提升香港國際金融中心地位的高度重視，並支持香港長期繁榮穩定發展。

行政長官林鄭月娥在同一場合稱，南向通開通有助國家完善債券市場雙向開放，以及跨境資金雙向流動的制度。

財政司司長陳茂波表示，南向通啟動後，令債市在風險可控情況下，實現資金雙向互通，閉環式管理可以用最少成本換取市場開放，有利發展人民幣離岸固定收益生態圈，為人民幣國際化提供重要的金融基建、流動性及風險管理基礎支持，加強香港債市及資產管理中心地位。

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金管局指，市場對「南向通」開通反應正面，首個交易日運作順暢，將繼續與人行及有關機構積極推廣「南向通」，確保「南向通」運作平穩暢順，並與業界保持緊密溝通，按實際運作情況和市場發展需要，不時檢視及優化「南向通」的運作安排。該局總裁余偉文認為，「南向通」開通可為內地金融機構新增一條多元和便捷的境外投資渠道，在滿足內地市場需求的同時，也可推動香港債券市場發展，同時可進一步深化兩地債市的互聯互通，讓境內資金有序流出，再次突出香港金融市場是內地對外開放安全可靠的渠道和窗口。

滙豐環球資本市場常務總監兼大中華區固定收益交易部主管黃子卓指，「南向通」首日反應較預期好，並以中國國債、人行央票及高質投資級別信用債較受國內投資者追捧，惟市場參與者需時了解機制，故料短期未必會有爆發性增長，中長線交易量增長則會很正面。

「南向通」昨日正式啟動，首天交易情況勝預期。主持嘉賓左至右為余偉文、陳茂波、尹宗華及許正宇。

金管局總裁余偉文表示，未來債券通有提升空間，下一階段會優化南向通運作安排，包括研究推出更多債券市場常見的刺激存量，和提供流動性安排，例如透過回購讓投資者有效運用手上債券進行流動性管理，促進市場活力。

余偉文出席債券通周年論壇時表示，下一階段工作包括擴大債券通做市商範圍，提升市場流動性，以及持續推動債務工具中央結算系統（CMU）升級擴容等。

他指出，計劃今年內落實將CMU與上海清算所雙向自動化對接，加強與內地金融基建合作，提升跨境結算效率，並引入更多市場化安排，便利市場參與者在結算、託管及流動性管理等方面參與香港債市，推動CMU成為亞洲主要的國際中央證券託管平台。

余偉文又指，去年中美利差倒掛及疫情影響，市場出現一定波動，投資者風險管理需求增加。而利率互換通開通，方便境外投資者進入流動性較充裕的在岸利率互換市場，管理短債利率風險。

不過，他指，有很多北向通產品集中在5年期以上的債券，欠缺有效利率對沖工具，因此市場對國債期貨有很大需求，未來會與兩地監管機構共同研究推出，為北向通提供重要配套，吸引更多中長期機構投資者參與內地債市。