金易得魚缸周記
美國上市公司審計委員會表示現與中國就中概股審計問題達成共識言之尚早，上周中資科網股仍然普遍受壓，直至上周五才見反彈，原來上周六中國證監會會同財政部、國家保密局和國家檔案局就修訂《關於加強在境外發行證券與上市相關保密和檔案管理工作的規定》公開徵求意見。《規定》修訂草案中特別刪除了原《規定》中關於「現場檢查應以我國監管機構為主進行，或者依賴我國監管機構的檢查結果」條款與表述；顯示中美監管機構有計傾，二百多隻在美國上市的中資股，其實最終有機會不用被除牌。
美國十年期國債孳息率升至2.5厘，是2019年5月以來最高。美國2年-10年期美債收益率出現自2019年9月來首次倒掛，這一指標發出了經濟衰退警報，加劇了人們對美聯儲實行緊縮政策將損害經濟的擔憂。不過，有分析師指出：衰退平均發生在美債收益率倒掛的19個月後，而不是馬上。此外，標普500指數從反轉之日到衰退的平均回報率為12.7%。高盛表示，美國家庭今年將購買1500億美元的股票，許多家庭正在遠離債券和現金。高盛預測，一些其它國家投資者也將購買500億美元的美國股票。
人行繼續久不久進行過千億人幣7天期逆回購操作，上證綜指有支持，上周回升2.1%至3282點。俄烏和談有進展，消息指俄軍已遠離基輔，雖然美國似阻撓和談進程，但期油價回落至100美元附近，恆指上周一至周三連升三日，上周三高見22391點，收22232點升304點或1.4%。上週四回落，令恆指在22400點附近做了雙頂，上週五曾失守10天線21850點支持，低見21558點，但收市已收復失地，最後倒升42點，收報22039點。上周升市成交升，跌市成交縮，走勢不差。
業績公布令個股股價波動，美團(3690)上周一彈升11%收150.6元。高盛指美團上季業績勝預期，料業務今年第二季見底，並料今年第四季轉虧為盈，估計美團2022年經調整虧損為99.49億人民幣，並料2023年經調整純利261億人民幣。煤炭股中國神華(1088)上周一升9.4%收24.4元，接近四年高位，花旗指神華2021年純利516億人民幣按年升44%，符合公司盈利指引。大摩料中移動未來三年派息比率升至70%以上，中移動公佈去年第四季業績後，該行對公司收入、EBITDA及毛利預測大致維持不變，對中移動的「基本情境」目標價維持70元及「買入」投資評級。
IDC指中國網絡安全相關支出將在2025年達到214.6億美元，中國網絡安全相關支出將以20.5%的年複合增長率位列全球第一，從安全軟件的角度來看，中國網絡安全軟件(Network Security Software)市場將成為增速最快的一級子市場，而SaaS化軟件安全網關無疑將成為重要驅動力之一。數字技術正全面融入千行百業。微盟（2013）去年，在「大客化」、「生態化」、「國際化」戰略指引下，為客戶提供全鏈路智慧增長解決方案（「TSO」），公司付費商戶數不斷增長，股價上周二急升22%至5.45元。
多家內房公司未能如期公佈截至去年底止全年業績，融創中國(1918) 上周二挫17%收4.08元，但上周三竟可回升18%至4.83元！雖然明知上週五停牌機會非常大，但上週四仍有4.58元，買賣正常。野村指融創宣布延發去年業績一如市場預期，股份將自4月1日起暫停買賣。該行認為，在內地當局溫和政策調整下，地產銷售勢頭依然疲弱，加上主要城市的疫情復燃為融創中國現金狀況帶來嚴重壓力，同時亦削弱金融機構對公司的信心。上週五停牌的還有佳兆業（1638）、花樣年（1777）、世茂（813）、奧園（3883），即使現金流穩定的物業管理公司，亦要停牌，包括奧園健康（3662）及彩生活（1778）等。
中國3月財新製造業PMI降至48.1(市場原預期49.9)，再度落入收縮區間，降至2020年3月以來(即首輪疫情以來)最低水平。上周五恆指低開303點，早段曾跌438點一度低見21558點，其後跌幅收窄，以全日高位22039點收市，升42點。國指升11點收7537點；恒生科技指數跌33點收4524點，滬深港通南下交易暫停。恆指上周累升634點或3%、國指累升253點或3.5%、恆生科指累升144點或3.3%。
百度(9888)上周五挫4.5%，百度獲悉美國證券交易監督委員會(SEC)近日將公司列入基於《外國公司問責法案》(HFCAA)的認定名單，而公司強調一直在積極尋求可能解決方案，將繼續確保遵守中美相關法律法規，並在條件允許的情況下保持在納斯達克市場及香港聯交所兩地掛牌。中遠海控(1919)上周五股價彈高9.8%收15元。摩通指中遠海控公布去年業績後與管理層進行溝通，公司料今年供需的前景正面，股息回報近8厘。維持對中遠海控「增持」評級及目標價30元。
東方電氣（1072）公告2021 年年營業收入478.19 億元，按年增28%，實現歸母淨利潤22.89 億元，按年增22%。業績符預期；在經歷了2022年一季度的密集政策及規劃定調後，電源項目建設逐步迎來落地期，持續看好公司作為國內領先綜合電源設備龍頭的受益程度，公司作為國內領先的綜合型能源裝備龍頭，報告期內進一步加速業務結構調整，其中可再生能源裝備收入增長超50%（風電增長約70%），新增生效訂單中可再生能源裝備佔比提升至29.4%；新增訂單持續增長進一步為公司持續發展奠定基礎，2021 年新增訂單563.92 億元，按年升14%。截至2021 年末的在手訂單維持在816 億元水平。盈利能力受結構化影響，判斷中長期將步入修復通道。收入結構調整也在一定程度上引起了盈利能力的變化，受風電等業務收入佔比快速提升的影響。預計隨着“十四五”中後段，公司收入結構中電站服務、核電、水電和火電等業務的均衡化發展，有望促使公司毛利率水平在2021 年基礎上有所修復，券商予目標價17 元。
港股業績公布：
本周三，Aeon信貸財務（900）、安科系統（8353）
本周五，海王英特龍（8329）
3月28日至4月1日
3月28日（星期一)
受科網股升勢帶動下，港股跌後回升。美國上市公司審計委員會表示現與中國就中概股審計問題達成共識言之尚早，美國十年期國債孳息率升至2.5厘，是2019年5月以來最高。人行進行1,500億人幣7天期逆回購操作，單日淨投放1,200億人幣，上證綜指全日升2點或0.07%收3214點。恆指早段曾跌202點一度低見21202點，其後掉頭曾升386點至21790點，最後升280點或1.3%收21684點；國指升1.5%收7396點；恆生科技指數升2.6%收4494點，大市成交稍回1343億元。
騰訊(700) 升2.8%，阿里巴巴(9988)升3.4%，美團(03690)彈11%收150.6元。高盛指美團上季業績勝預期，料業務今年第二季見底，並料今年第四季轉虧為盈，估計美團2022年經調整虧損為99.49億人民幣，並料2023年經調整純利261億人民幣。煤炭股中煤(1898)升6.6%，中國神華(1088)升9.4%收24.4元，接近四年高位。
大摩料中移動未來三年派息比率升至70%以上，予買入評大摩發報告表示，在中移動公佈去年第四季業績後，該行對公司收入、EBITDA及毛利預測大致維持不變，該行對中移動的「基本情境」目標價維持70港元及「買入」投資評級。股價升0.4%至55.3元。
IDC指中國網絡安全相關支出將在2025年達到214.6億美元，中國網絡安全相關支出將以20.5%的年複合增長率位列全球第一，從安全軟件的角度來看，中國網絡安全軟件(Network Security Software)市場將成為增速最快的一級子市場，而SaaS化軟件安全網關無疑將成為重要驅動力之一。數字技術正全面融入千行百業。微盟（2013）去年，在「大客化」、「生態化」、「國際化」戰略指引下，為客戶提供全鏈路智慧增長解決方案（「TSO」），公司付費商戶數不斷增長，去年總收入達到人民幣26.86億元，增長36.4%。毛利由2020年的人民幣10.02億元增長51.3%至2021年的人民幣15.17億元。經調整淨利潤由2020年的盈利人民幣1.08億元變為2021年的虧損人民幣5.66億元，主因戰略性增加了研發投入，重點建設「WOS」新商業操作系統，以建立行業領先優勢。另外，2021年及以前年度收購公司帶來的虧損。去年底現金人民幣38.09億元，財務健康。股價由去年初33.5元歷史高位跌至近期最低2.82元，股價收4.45元，跌7.4%，回升的話，有巨大空間。
3月29日（星期二)
美國上市科網股升勢持續，港股反覆回升，特斯拉擬分拆股份，股價升8%。人行進行1500億人幣7天期逆回購操作，單日淨投放1300億人幣；上證綜指跌10點收3203點。恆指早段曾升252點一度高見21937點，其後升幅收窄至37點曾低見21722點，之後再度向上，全日升242點收21927點；國指升1.5%收7513點；恆生科技指數升2.5%收4607點，大市成交縮至1251億元，滬港通南下交易淨流出1.72億元人民幣、深港通南下交易淨流入9.69億元人民幣。恆指在21200至22400點之間運行，現時在中間位，有點尶尬。
騰訊(700)升2.9%，京東(9618)升6.1%，美團(3690)再升5.8%收159.3元。高盛下調美團目標價至266元，維持「買入」評級，認為風險回報吸引。瑞信下調小米(1810)目標價至22.5元，股價曾造13.38元一度下滑7.6%，有傳監管方對目前科創板、創業板排查在審涉及小米產業鏈的項目，涉小米產業鏈IPO政策受限，中證監對此闢謠，小米最後跌2.5%收14.12元。
木頭姐（Cathie Wood) 週一進一步增持了比亞迪美國OTC股票，價值192萬美元，總計持有股票，價值約2453萬美元。比亞迪（1211）升2.1%至216元。上週五則首次建倉蔚來通過ARKQ買入了價值約840萬美元的股票。蔚來（9866）升7.1%收167元。另外，去年12月初亦首次建倉小鵬汽車，估計買入價約190港元附近，目前持有價值約2500萬美元的股票，小鵬（9868）升1.6%至105.5元。
多家內房公司未能如期公佈截至去年底止全年業績，融創中國(1918) 挫17%收4.08元，雅居樂(3383)跌7%。野村指融創宣布延發去年業績一如市場預期，股份將自4月1日起暫停買賣。該行認為，在內地當局溫和政策調整下，地產銷售勢頭依然疲弱，加上主要城市的疫情復燃為融創中國現金狀況帶來嚴重壓力，同時亦削弱金融機構對公司的信心。
微盟（2013）急升22%至5.45元，去年總收入人民幣26.86億元，增長36.4%。毛利由2020年的人民幣10.02億元增長51.3%至2021年的人民幣15.17億元。經調整淨利潤由2020年的盈利人民幣1.08億元變為2021年的虧損人民幣5.66億元，股價之前跌得太殘了。
希瑪眼科(3309)升0.8%至4.6元，公布截至去年12月底止全年營業額11.13億元，按年升59%，虧轉盈賺2186.1萬元，上年同期蝕624.6萬元；每股盈利1.9仙。不派息。於2021財政年度實現轉虧為盈，主要由於收益由2020財政年度近7億元大幅增加至2021財政年度的逾11億元，增幅逾55%，來自一家從事醫學實驗室服務的聯營公司的利潤貢獻份額增加。然而，收益增長對集團盈利的影響被集團處於投資初期的醫院及眼科中心造成的虧損所部分抵銷，其中包括惠州的新眼科醫院、珠海的眼科醫院以及福州的新眼科中心。股價由去年中12元高位跌下來，亦是很低殘，投資新醫院暫時虧損可理解，長遠回報應該不錯，值得低吸。
3月30日（星期三)
俄烏和談有進展，期油價回落至100美元附近，恆指三連升，高見22391點，收22232點升304點或1.4%。恆生科技指數收4622點升0.3%，國指收7609點升1.3%，大市成交升至1553億元。
重磅金融股中，中銀香港（2388）去年淨息差收窄0.24百分點至1.09釐，令淨利息收入跌8%至319.4億港元，拖累純利降13.2%至229.7億元，略遜預期。不過，管理層預期，美國加息會令市場利率向上，有信心做到年內淨息差和淨利息收入穩中有升，股價升5%至29.9元，是一個月高位。
友邦 (1299) 回購，收82.5元升1.9%；平安 (2318) 收56.4元，終反彈1.7%；港交所 (388) 收376.2元升1.1%；建行 (939) 收5.8元升0.9%。科技股續彈，騰訊 (700) 收380.6元升0.9%；美團 (3690) 收160.1元升0.5%；阿里巴巴 (9988) 收113.9元升0.4%。但網紅直播概念股受壓，限制每日打賞上限，快手（1024）跌6%，嗶哩嗶哩（9626）跌2%。
汽車股走強，長城汽車（2333）漲10%，小鵬汽車（9868）追漲8%，吉利汽車（175）漲超4%，比亞迪（1211）升3.6%。內房股及物管股突然勁彈，講明4月1日融創中國（1918）將停牌，融創擬召開債權人會議；福州擬放寬限購；停牌中的恒大系有消息，董事會已成立獨立調查委員會，調查主要附屬公司恒大物業(6666）有約134億元人民幣存款質押被相關銀行強制執行。另外，附屬公司以總代價為36.6億元人民幣擬向浙江省浙建房地產集團、浙江建設轉讓在建項目杭州水晶城，預期集團就出售事項將會錄得收益約2.16億元，其他內房股，世茂集團（813）漲19%、融創服務（1516）漲18%，中國奧園漲超16%，世茂服務（873）漲14%，旭輝永升服務（1995）漲10%。碧桂園服務(6098）升10%，發佈2021年度實現收入288.43億元，同比增長84.9%；淨利潤為43.49億元，同比增長56.4%；毛利88.64億元，同比增長67.3%；歸屬股東淨利潤40.33億元，同比增50.2%。煤炭、資源、金屬股走低，兗礦能源（1171）及中國神華（1088）各跌3%。農夫山泉 (9633) 收42.7元升7.3%；信達生物 (1801) 收30.6元，上升7.2%；申洲 (2313） 收113.1元升5.5%；京東物流 (2618) 收19.7元，上升5.3%；金沙 (1928) 收19.32元，上升5.1%；李寧 (2331） 收67.85元，上升3.9%；中海油 (883) 回合A股獲批收11.12元，上升1.8%，創兩年高位；ＪＳ環球生活 (1691) 收9.16元，升15.5%。
恆指如能上破22400點阻力，可以再升，繼續找尋落後板塊，金風科技（2208）昨日升6.6%至11.84元，仍比去年底歷史高位19.82元低很多，風電股遲早再炒過，可儲入。
3月31日（星期四）
俄烏談判又說沒有什麼實質進展，不過星期五會繼續，又不至於太悲觀，只是正常在談判桌的伎倆，仍相信俄烏及歐盟均想和平，唯獨美國不想停火，還說要再加碼五億美元支持澤連斯基。
市場再關注中美監管機構就中概股審計協議的進展，第三批美國上市的中概股現除牌危機，包括百度(9888)及富途等5間公司，不過不代表短期內除牌。科網股回吐。騰訊(700)跌1.7%。阿里巴巴（9988)跌1.6%，美團(3690) 跌2.8%，百度(9888)跌3.2%。
市場觀望周五公布的美國新增非農就業數據。中國3月官方製造業PMI則比預期差，降至49.5(預期49.8)，上證綜指全日跌14收3252點，恆指曾跌309點一度低見21922點，全日跌235點收21996點；國指跌83點收7525點；恒生科技指數跌64點收4557點，成交大跌至1023億元，清明節假期將至，滬深港通南下交易暫停。跌市成交縮非壞事，恆指阻力在22400點，支持在10天線21787:點及20天線21160點。
全球遊艇業的領先企業、意大利跨國公司法拉帝集團來港上市。法拉帝(9638)行政總裁Alberto Galassi表示，港交所是公司首選市場，是全球首屈一指、流動性極高的市場，通過港交所，可以接觸到國際上最頂尖的私人及機構投資者，助公司進一步提升法拉帝的品牌價值和聲譽。 股價收22.85元，較上市價22.88元低0.1%。
國主席習近平的重要文章《堅持把解決好「三農」問題作為全黨工作重中之重，舉全黨全社會之力推動鄉村振興》。要牢牢把住糧食安全主動權。指糧食多一點少一點是戰術問題，糧食安全是戰略問題。糧食生產年年要抓緊，面積、產量不能掉下來，供給、市場不能出問題。耕地是糧食生產的命根子，要嚴防死守18億畝耕地紅線，採取「長牙齒」的硬措施，落實最嚴格的耕地保護制度。文章強調，要堅持農業科技自立自強，加快推進農業關鍵核心技術攻關。中國龍工（3339)是主要農業機械股，公布截至去年12月底止全年業績，營業額136.91億元人民幣(下同)，按年升6.3%。純利12.75億元，按年跌34.9%；每股盈利0.3元。派末期息0.22港元，市場需求廣泛放緩及原材料成本波動。但
營業額只是微跌，不算差。毛利收縮，早前發盈警，預期去年下半年利潤按年下跌70%至90%，但結果公布出來的全年盈利跌34%又不算差，息率高達10厘，國策關連股， 久不久一炒，現時在低水平，正好儲入。股價收2.14元，跌0.9%。
4月1日（星期五）
恒指曾失守10天線21850點支持，但收市已收復失地，最後倒升42點，收報22039點。
金易得
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